20240530-国泰期货-对二甲苯_9-1正套_PTA_多PX空PTA_MEG_短期震荡市_9-1反套_4页_634kb

对二甲苯及相关品种市场分析总结

核心内容概览

本文档提供了2024年5月23日至29日期间对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场分析，涵盖价格走势、趋势强度、供需变化及投资策略建议。文档由分析师贺晓勤撰写，适用于专业投资者参考。

主要观点与投资建议

PX：9-1正套

• 价格走势：PX主力价格近期维持震荡，尾盘石脑油价格偏强，PX估价在1047美元/吨，较昨日上涨4美元。
• 趋势强度：当前趋势强度为“O”，表示中性。
• 供需分析：6-7月份PX仍处于去库格局，本周供应减少，需求增加。PX开工率71.6%（-2.1%）。
• 产能变化：恒力250万吨PX装置检修10天，福化80万吨PX装置停车。
• 投资建议：建议关注9-1正套策略，做空PTA加工费，对冲操作。

PTA：做空09合约加工费，关注9-1正套

• 价格走势：PTA主力价格震荡，近期价格在5918-5954美元/吨之间。
• 趋势强度：当前趋势强度为“O”，表示中性。
• 供需分析：PTA开工率回升至72.1%（+0.6%），部分装置重启，如嘉兴石化、恒力惠州，而台化150万吨装置停车检修，福海创降负荷3成。
• 加工费：PTA09合约加工费高达380元/吨，难以持续，建议做空。
• 投资建议：建议做空PTA09加工费，关注9-1正套策略，单边操作区间为5800-6100元/吨。

MEG：单边多单持有，9-1反套

• 价格走势：MEG主力价格震荡上行，5月29日收盘价为4597元/吨，较昨日上涨0.7%。
• 趋势强度：当前趋势强度为“O”，表示中性。
• 供需分析：港口发货速度提升，尤其是张家港。MEG供应预计6月份回升3-4万吨，7月份开始国产装置恢复，叠加进口增量，供需转弱。
• 经济性：乙二醇在整个乙烯产业链中经济性最低，盈利状况不如聚乙烯、环氧乙烷、苯乙烯等产品。
• 投资建议：建议持有单边多单，关注回调止盈；同时建议9-1反套操作，市场对中长期高点预期上移至4800元/吨。

关键信息

基本面数据（2024-05-29）

价差变化（2024-05-29）

仓单变化（2024-05-29）

宏观背景

• 政策影响：国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》，目标是降低单位GDP能耗和碳排放，提升非化石能源占比。
• 长期影响：PX产能投放速度将受到限制，对PX行业形成一定约束。
• 短期影响：政策对PX工厂生产影响有限，但对行业长期发展有指导意义。

市场动态

• PX供应：江浙地区PX供应宽松问题将缓解，交割压力预计不会在09合约上重演。
• PTA供应：逸盛大化装置检修取消，整体开工率维持高位。
• MEG供应：6月份MEG供应预计回升3-4万吨，7月份国产装置回归，叠加进口增量，供需转弱。
• 聚酯行业：聚酯开工率处于年内高点，涤丝产销整体偏弱，部分工厂产销低迷。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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分析师声明

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分析师：贺晓勤
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