20140323-兴业证券-航运_数据周报-沿海煤炭运价企稳_Cape市场再度回升_16页_1mb

沿海煤炭运价企稳，Cape市场再度回升总结

核心内容

本报告分析了2014年3月23日中国航运市场的主要动态，包括沿海煤炭运价、干散货市场、油轮市场和集运市场的表现，并对相关重点公司进行了投资评级推荐。

主要观点

1. 沿海煤炭运价企稳

• 运价指数：本周沿海运价综合指数报收1191点，周涨1.6%。
• 具体运价：
  • 秦皇岛-上海煤炭运价为41.3元/吨，与上周持平。
  • 秦皇岛-广州煤炭运价为52.4元/吨，周跌0.1元/吨。
• 市场分析：
  • 煤炭价格逐渐企稳。
  • 电厂库存接近饱和，南方气温回暖，电厂日耗下降，拉煤积极性降低。
  • 港口装船作业效率提升，运力供给恢复正常，导致运价企稳。

2. Cape市场再度回升

• BDI指数：本周BDI报收1599点，周涨8.3%。
• Cape船TCE：平均TCE达到28827美元/天，较上周涨18%。
• 市场原因：
  • 国际铁矿石价格下跌，但进口需求上升，带动船运活动活跃。
  • 市场上涨动力充足，运价回升。

3. 油轮市场：VLCC运价持续下跌

• BDTI指数：报收711点，周涨4.7%。
• BCTI指数：报收612点，周跌2.2%。
• VLCC运价：
  • 中东-日本WS值为40.9点，周跌0.8点。
  • VLCC平均TCE为14495美元/天，周跌19%。
• 市场分析：
  • VLCC市场延续低迷，货盘萎缩，运价创近期新低。
  • 4月上中旬运力增加，部分货盘出现多船东竞争现象。
  • 货主放货节奏放缓，观望情绪上升，运价持续下跌。

4. 集运市场：欧线、美线运价下跌

• SCFI指数：报收929点，周跌1.7%。
• 具体航线运价：
  • 欧线报收843美元/TEU，周跌5.1%。
  • 美西航线报1865美元/FEU，周跌3.4%。
• 市场分析：
  • 欧洲经济复苏乏力，需求增长缓慢，运力增加导致运价下跌。
  • 北美航线运输需求上升，但运力投放加大，运价回落。

关键信息

重点公司及投资评级

航运市场动态

• P3联盟：获得美国联邦海事委员会批准，控制跨太平洋和大西洋货运市场至多40%的份额。
• 中国远洋造船：签署协议建造8艘散装货船，总船价为3.12亿美元，交船时间为2015-2016年。
• 泛太平洋稳定协议：提前生效运价上涨计划，适用于所有亚洲出发的集装箱货箱。
• 中海发展年报：2013年营收增长2.11%，但净利润亏损22.98亿元。
• *ST长油：连续四年亏损，面临退市风险。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期：可能导致航运需求下降。
• 船东恶性竞争：可能进一步压缩运价。
• 油价剧烈波动：影响油轮市场运价和运营成本。

市场表现

投资建议

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：推荐的公司包括中远航运、中海集运、中海发展、中国远洋和招商轮船，均被评定为“增持”。

数据来源

• 公司公告、Wind、Clarkson、Mysteel、EIA、CEIC、兴业证券研究所

图表说明

• 图1-图20：包含沿海运价指数、煤炭运价、港口库存、铁矿石价格、Cape市场运价、集装箱运价等关键指标走势图。
• 图21-图49：涉及不同船舶类型的TCE水平、新订单情况、油品库存、失业率等数据图。

总结

整体来看，2014年3月中国航运市场出现分化：沿海煤炭运价企稳，Cape市场回升，而油轮市场和集运市场运价则呈现下跌趋势。重点公司普遍被推荐“增持”，但需关注全球经济复苏、船东竞争和油价波动等风险因素。