20130616-兴业证券-Cape船运价大幅上涨_BDI重回900_16页_1mb

航运市场分析报告总结

核心内容

2013年6月16日，航运市场整体表现呈现分化态势。干散货市场因Cape船运价大幅上涨，BDI指数重回900点；而集运市场则持续承压，欧美线运价继续下行。同时，沿海散货市场因端午假期影响，成交清淡，运价指数跌破千点。整体来看，航运市场受全球经济低迷和国内经济压力影响，仍处于调整期。

主要观点

1. 干散货市场：BDI指数回升，Cape船运价上涨

• BDI指数：本周收于900点，周涨幅10.8%，为2013年以来首次突破900点。
• Cape船运价：Cape船平均TCE为8729美元/天，同比上涨51.8%，带动BDI回升。
• Pana船运价：Pana船平均TCE为4957美元/天，同比上涨6.7%。
• 原因：端午假期期间部分船舶压港，运力供给减少；西澳铁矿石和东奥煤炭出货增加，需求上升。

2. 沿海散货市场：运价低迷，成交平淡

• 综合指数：报收于996点，周跌0.6%，十年来首次跌破千点。
• 煤炭运价：秦皇岛-上海为24.8元/吨，周跌0.4%；秦皇岛-广州为34.4元/吨，周跌0.6%。
• 港口数据：秦港煤炭日均调入量65.4万吨，周跌1.4%；港口日均吞吐量66.0万吨，周涨16.5%；港口库存667.4万吨，周跌1.1%。
• 趋势：煤炭需求依旧低迷，沿海市场仍处于寒冬。

3. 油轮市场：运价小幅波动，VLCC运价盘整

• BDTI指数：报收于590点，周跌2.0%。
• BCTI指数：报收于571点，周跌1.9%。
• VLCC运价：平均TCE为16434美元/天，周涨0.6%；中东-日本WS值为42.2点，周跌0.1点。
• 原油价格：布伦特原油价格报收104.3美元/桶，周跌0.3%。
• 影响因素：端午假期导致韩国、中国货盘减少，运价小幅波动。

4. 集运市场：欧美线运价持续下跌，美西线运价下行

• SCFI指数：报收于955点，周跌2.7%。
• 欧线运价：报收533美元/TEU，周跌4.5%。
• 美西航线运价：报收1881美元/FEU，周跌3.5%。
• 市场情况：尽管部分船公司计划在六七月提价，但市场供给压力依旧，船舶装载率维持在8成左右，运价持续下跌。

关键信息

重点公司评级

盈利预测与估值

风险提示

• 全球经济陷入低迷
• 国内经济硬着陆
• 油价剧烈波动

市场动态

1. 航运新闻

• 美国集装箱进口量：5月同比减少2.2%，为155.5万TEU，但为今年最高水平。
• 中国铁矿石进口政策：计划逐步取消铁矿石进口资质管理，预计下半年全部放开，可能刺激铁矿石进口。
• 干散货船东破产：希腊干散货船东卓越海运申请破产保护，表明行业低迷。
• 船队合并：日本和挪威船东合并化学品船，新公司Milestone Chemical Tankers，船队规模达63艘。
• 新船交付：太平洋航运购买10艘小灵便型干散货船，总代价1.19亿美元。
• 长荣海运新船交付：三艘“L型”8452TEU集装箱船下水，计划至年底交付18艘。

市场趋势与展望

• BDI指数：重回900点，但整体仍处于低位。
• 行业前景：干散货市场因运价上涨有短期反弹可能，但集运市场仍面临较大压力。
• 运力变化：干散货市场运力供给减少，部分船东破产有利于行业洗牌。
• 投资建议：分析师推荐关注中远航运、中海集运、中海发展和招商轮船，中国远洋则维持中性评级。

总结

整体航运市场在2013年6月表现出一定的波动性，干散货市场因Cape船运价上涨带动BDI指数回升，但集运市场仍受供需失衡影响，运价持续下跌。沿海散货市场受端午假期影响，运价指数跌破千点，显示市场低迷。分析师认为，随着铁矿石进口政策的放松和部分运力减少，干散货市场可能迎来阶段性改善，但全球经济和国内经济的不确定性仍构成主要风险。投资建议以增持为主，中国远洋则因盈利不佳维持中性评级。