20221225-华泰期货-铁矿石周报_上涨势头暂缓_铁矿高位震荡_6页_841kb

黑色建材组研究报告总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析近期铁矿石市场走势及其背后的供需变化。报告围绕铁矿石价格波动、库存变化、钢厂需求及未来预期等方面展开，为投资者提供市场策略与风险提示。

主要观点

市场表现

• 铁矿05合约近期呈现高位宽幅震荡态势。
• 周中受宏观消息和巴西暴雨影响，价格波动显著，最新收于825元/吨。

供应情况

• 全球铁矿石发运总量为3,286万吨，环比增加349万吨。
• 澳大利亚发运量2,025万吨，环比增加175万吨。
• 巴西发运量707万吨，环比增加130万吨。
• 非主流发运量554万吨，环比增加44万吨。
• 中国45港到港总量2,528万吨，环比增加120万吨。
• 全球铁矿石发运量整体明显增加。

需求情况

• Mysteel调研显示，247家钢厂高炉开工率75.93%，环比下降0.04%，同比增加8.06%。
• 高炉炼铁产能利用率82.39%，环比下降0.25%，同比增加8.06%。
• 钢厂盈利率21.65%，环比持平，同比下降60.61%。
• 日均铁水产量221.95万吨，环比下降0.93万吨，同比增加22.94万吨。
• 需求端整体呈现小幅下降趋势，但同比仍有所增长。

库存情况

• 全国45个港口进口铁矿库存为13,336.64万吨，环比下降62.14万吨。
• 港存下降，表明钢厂近期进行了明显的原料补库。
• 分项数据显示，澳矿库存增加，巴西矿库存下降，贸易矿库存显著减少，块矿库存下降幅度较大。

关键信息

补库预期

• 当前铁矿价格上涨主要受产业链低库存驱动。
• 上周钢厂明显补库，市场交易中已体现补库预期。

市场因素

• 当前处于淡季，北方低温天气对需求产生一定抑制。
• 疫情管控政策放开后，消费恢复尚未完全显现。
• 产业链补库节奏需密切关注，远端疫后消费复苏或对铁矿形成支撑。

投资策略

• 单边策略：震荡偏强。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明显建议。

风险提示

• 高炉检修情况可能影响需求。
• 钢厂利润水平变化可能影响采购意愿。
• 淡季需求水平存在不确定性。
• 粗钢压产政策可能对市场造成压力。
• 铁矿价格上涨过快可能引发市场回调风险。

附图说明

• 图1：铁矿62%普氏指数季节性走势（单位：美元/吨）
• 图2：全球铁矿发货量（大口径）（单位：万吨）
• 图3：澳洲铁矿发货量（大口径）（单位：万吨）
• 图4：巴西铁矿发货量（大口径）（单位：万吨）
• 图5：全国247家高炉开工率（单位：%）
• 图6：铁矿石45港口日均疏港量（周度）（单位：万吨）
• 图7：64家钢厂烧结矿日耗（周均）（单位：万吨）
• 图8：64家钢厂进口烧结粉矿库存（周度）（单位：万吨）
• 图9：我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）（单位：万吨）
• 图10：铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）（单位：元/吨）

投资者注意事项

• 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断，不依赖本报告作出决策。
• 报告信息可能随时更新，投资者应关注最新动态。

联系方式

• 研究员：王英武、王海涛、邝志鹏
• 联系人：余彩云、刘国梁
• 邮箱：wangyingwu@htfc.com, wanghaitao@htfc.com, kuangzhipeng@htfc.com, yucaiyun@htfc.com, liuguoliang@htfc.com
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公司信息

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