20251118-中邮证券-海外宏观周报_美国政府恢复运转_市场再平衡_9页_841kb

美国政府恢复运转市场分析报告总结

核心事件

美国国会众议院通过并由总统特朗普签署生效联邦政府临时拨款法案，结束为期最长的政府停摆。市场焦点转向被推迟的宏观数据发布，包括美国第三季度GDP修正值于11月26日公布、11月20日和21日发布的非农就业与薪资数据。由于停摆，10月失业率数据或缺失，但其他就业指标显示劳动力市场走弱。

关键数据

• 欧元区ZEW经济景气指数升至25.0，高于预期，但当前经济状况指标仍负。
• 美元指数：纽约联储制造业指数、进口物价等数据将于本周发布。
• 预计数据将影响美联储货币政策，支持降息条件。

市场表现

美国股市出现内部轮动：科技板块如英伟达财报前获利了结导致回调，但公用事业、工业和必需消费板块表现占优。整体市场调整被视为良性，降低集中度。

美联储观点

美联储官员如米兰等支持12月降息50个基点；威廉姆斯强调银行准备金充裕，可能技术性购债维持流动性。施密德主张考虑地域经济差异进行有限政策调整。市场预期2026年仍有降息空间。

风险提示

• 若经济数据显示劳动力市场韧性或通胀加速，美联储降息可能延迟。
• 其他风险包括市场数据缺失影响投资决策。