20221225-国盛证券-量化周报_市场短期走势出现分歧_24页_1mb

报告摘要

量化周报总结

核心内容

本周A股市场出现大幅下跌，上证综指全周收跌3.85%，中证500和中证1000也迎来日线级别下跌。然而，从中期角度看，以上证50和沪深300为代表的大盘蓝筹指数的周线下跌已接近40%，且下跌时间接近20个月，结构上已走完7浪，表明中期下跌已接近尾声，未来有望迎来周线级别上涨，幅度可能超过30%。

主要观点

市场走势分歧：
- 短期市场出现分歧，中证500日线下跌意味着反弹结束，而上证指数日线上涨仅走完1波，反弹尚未结束。
- 中期来看，市场在创出本轮反弹新高之前，大概率不会再次创新低，因此建议投资者继续逢低布局上证50和沪深300等大盘蓝筹板块。
行业分析：
- 中期看多：汽车、非银金融、医药、计算机。
- 中期看空：新能源、军工、煤炭、通信。
- 电子、通信、计算机、钢铁、化工、石油石化确认日线级别下跌，短期下跌风险较高，需警惕。
市场情绪与景气度：
- A股景气指数继续大幅下行，截至2022年12月23日，景气指数为10.63，较9月底下降11.61。
- 当前市场情绪指数为谨慎看多，但A股情绪见底与见顶信号均为“空”，表明市场情绪仍偏弱。
- 市场整体处于震荡偏空状态，短期回调风险较大。
风格因子表现：
- 近一周市场偏好大市值、高Beta、高盈利因子，市值因子超额收益为正，市场呈现明显的大盘风格。
- 动量、成长、价值等因子表现不佳，仅盈利因子获得微弱正超额收益。
- 从20日数据看，高盈利和高杠杆股表现优异，动量和成长因子表现不佳。
主题投资机会：
- 本周房地产概念被推荐为投资机会，驱动因素包括三道红线政策、地产行业总量下行、结构分化和龙头集中度提升。
- 推荐的房地产概念股包括：同兴环保、岭南股份、华骐环保、路德环境、节能国祯、东方园林等。
组合表现：
- 中证500增强组合跑赢基准0.66%，近一年超额收益达30.61%，最大回撤-4.22%。
- 沪深300增强组合跑输基准0.07%，近一年超额收益为17.28%，最大回撤-5.86%。