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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容概述

本报告提供了沪镍与不锈钢市场的最新动态，涵盖价格走势、库存变化、成本支撑及市场观点等方面，为投资者提供决策参考。

主要观点

利多因素

1. 全球与国内库存低位：库存水平处于历史低位，对价格形成支撑。
2. 新能源数据良好：新能源车产销数据创新高，带动对镍的需求。
3. 镍矿供应趋紧：镍矿供应紧张，成本支撑强劲。
4. 印尼镍铁出口税未落地：出口政策的不确定性为市场带来利好预期。

利空因素

1. 高冰镍与中间品增量：高冰镍和中间品供应增加，成本比镍豆更低。
2. 镍铁进口回落：印尼港口有大量库存，镍铁进口减少，可能影响镍板需求。
3. 全球镍过剩预期：1—9月全球镍已出现过剩，全年原生镍过剩预期不变，对价格形成压力。

价格走势

库存情况

上期所镍库存

• 截止11月25日，上期所镍库存为3291吨，其中期货库存1155吨，环比减少871吨。
• 沪镍仓单：11月29日为1358吨，环比减少239吨。
• 总库存：11月29日为53528吨，环比减少239吨。

不锈钢库存

• 11月25日，无锡不锈钢库存为42.25万吨，佛山为9.62万吨，全国库存为65.32万吨，环比下降1.86万吨。
• 300系库存：环比下降0.78万吨。
• 不锈钢仓单：11月29日为22629吨，环比减少840吨。

镍矿与镍铁价格

成本分析

• 传统成本：16583元/吨
• 废钢生产成本：17013元/吨
• 低镍+纯镍成本：23555元/吨

按LME收盘价折合国内价格为 223871元/吨。

个人观点与策略建议

镍市场观点

• 上周低价下游有采购行为，但进口赢亏仍大幅亏损。
• 除俄镍外，其他镍品种处于短缺状态，国内品牌供应正常。
• 镍库存仍维持低位，易受资金与情绪面影响。
• 印尼镍出口政策仍存不确定性。
• 中长线观点偏悲观，因纯镍在不锈钢与新能源产业均被挤兑，全球镍过剩预期不变。

镍策略建议

• 关注 19万整数关口 的支撑位。
• 日内反弹思路，若站回20日均线则暂持，下破19万则止损离场。

不锈钢市场观点

• 镍矿价格维持稳定，成本支撑较强。
• 不锈钢产量有减产预期，库存环比下降。
• 需求偏弱逐渐显现，但中长线产能增量较充裕。

不锈钢策略建议

• 短期关注 20日均线 的上下波动。
• 建议采取日内短线交易策略。

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