20231101-国海证券-宏华数科-688789.SH-点评报告_Q3业绩快速增长_利润率维持较高水平_5页_340kb

宏华数科（688789）研究评级：买入（维持）

核心业绩
2023前三季度营收同比+2656%，净利润同比+2841%，Q3单季营收+3722%，净利润+4460%。

关键指标
◼ 毛利率47.98%（同比+17.7pct），归母净利率27.13%（同比+0.39pct）。
◼ 募投项目落地：26万㎡智能工厂及年产5520台产能扩建，天津墨水基地投产后产能提升至4-5万吨。

盈利预测
◼ 2023-2025年收入预期：1185/1675/2300亿（同比+32%/+41%/+37%）。
◼ 归母净利润预期：337/446/628亿（同比+39%/+32%/+41%），现价PE(343/259/184)倍。

评级
◼ 维持“买入”评级，强调数码印花渗透率上升及募投产能扩张带来的增长潜力。

风险提示
◼ 行业景气度不及预期、竞争加剧、海外拓展风险等。

国海证券 | 机械小组 | 2023.10.31