2022-05-30-北大国民经济研究中心-预测报告_国内疫情反复_稳增长政策持续加码_13页_1mb

北京大学国民经济研究中心

宏观经济预测报告：国内疫情反复，稳增长政策持续加码

核心要点

1. 疫情反复，稳增长政策持续加码
   多地疫情扩散及防控措施升级对生产、消费与进出口造成扰动。稳增长政策（财政、货币政策工具）持续发力，但短期疫情因素压制产出增速。

2. 消费持续下滑
   尽管消费券等政策尝试提振，但餐饮、旅游等服务消费受疫情影响显著，预计5月社会消费品零售总额同比下降18.7%。

3. 基建投资与高技术制造业支撑投资增长
   基建投资持续推进，高技术制造业投资稳健，预计5月固定资产投资累计同比增速为5.8%，但房地产投资仍较疲软。

4. 出口下行压力大
   海外需求收缩与国内疫情双重打击下，出口增速承压，预计5月出口同比增速为3.2%，进口增速缓慢回升至0.3%。

5. CPI温和上涨，PPI继续回落

   • CPI预计同比增长1.9%，食品价格环比下降，新涨价因素贡献有限。
   • PPI预计同比增长5.8%，能源价格有所回弹，但工业需求偏紧导致价格回落。

6. 信贷需求减少，M2增速稳定
   5月新增人民币贷款预计13000亿元（同比少增2000亿），M2同比增长10.2%，财政与货币政策宽松支撑货币供应。

7. 人民币汇率震荡下行
   中美利差倒挂、地缘冲突及国内疫情压制出口，人民币汇率震荡区间为6.70~6.85。

主要指标预测

免责声明与机构简介

• 本报告仅供参考，不承担因使用本报告内容导致的任何责任。
• 北京大学国民经济研究中心成立于2004年，专注中国经济研究，成果对政策制定有显著影响，如推动GDP目标设定、宏观调控体系改革等。
• 详细内容可订阅中心电子刊物或参考年度报告《中国经济增长报告》。

总结核心结论： 当前国内经济面临疫情扰动与海外需求收缩的双重压力，稳增长政策加码对冲风险，预计短期内经济下行压力依然显著，但逐步恢复有望在政策支持下缓解。