20161202-中航证券-军工行业动态周报_沈飞借壳中航黑豹_军工资产证券化_动真格__12页_1mb

军工行业动态周报总结

核心内容

本周军工行业动态主要围绕军工资产证券化加速与军队改革持续推进两大主线展开。中航工业通过借壳*ST黑豹的方式，将沈飞集团100%股权注入上市公司，标志着军工资产证券化“动真格”。同时，中央军委召开会议，强调扎实推进军队规模结构和力量编成改革，进一步深化改革强军战略，推动军队现代化、信息化建设。

主要观点

1. 军工资产证券化“动真格”

• 重大资产重组事件：*ST黑豹发布重大资产重组预案，涉及资产出售、发行股份购买资产及募集配套资金。
  • 出售非股权类资产及负债、北汽黑豹42.63%股权、南京液压100%股权、安徽开乐51%股权、文登黑豹20%股权。
  • 向中航工业、华融公司发行股份购买沈飞集团100%股权。
  • 募集不超过166,800万元用于沈飞集团新机研制生产能力建设项目。
• 行业趋势：军工资产证券化进程加快，航天科工、航天科技、中电科等军工集团下属公司如航天长峰、航天机电、凤凰光学等均处于停牌状态，正在谋划重大资产重组。
• 建议关注：尚未有重大动作的中国船舶工业集团、中国航天科技集团、中国兵器装备集团及中国电子科技集团，建议关注其下属的钢构工程、中国船舶、中船防务、国睿科技、四创电子、航天机电等标的。

2. 军队改革持续推进

• 改革工作会议：中央军委召开军队规模结构和力量编成改革工作会议，习主席强调改革是实现强军目标的关键一步。
• 改革成果回顾：过去一年，我国军改成果显著，包括成立新型军种（陆军领导机构、火箭军、战略支援部队、中央军委联勤保障部队）和调整军区结构。
• 改革方向：未来将继续推进裁军和精兵战略，优化军队结构，发展新型力量，如火箭军，同时将节省的军费用于现代化军备采购和保障训练。

关键信息

• 行业数据：中航军工指数本周下跌0.48%，略逊于沪深300指数上涨0.22%。
• 周边动向：
  • 李登辉批评蔡英文“维持现状”主张，预测其支持率下降。
  • 中国欲派军舰保护瓜达尔港，未来或建军事基地。
  • 巴基斯坦同意俄罗斯使用瓜达尔港，俄欲加入中巴经济走廊。
  • 安理会五常一致同意追加对朝制裁。
  • 中国太空计划威胁NASA地位，计划2036年前实现登月，随后登陆火星。
• 重要公告：
  • 高德红外拟设立全资子公司。
  • *ST黑豹发布重大资产重组预案。
  • 中航机电认购中航黑豹非公开发行股份。
  • 耐威科技完成工商变更。
  • 北斗星通筹划重大资产重组。
  • 洪都航空拟减持中航电测股份。
  • 旋极信息发行股份购买泰豪智能股权。

行业投资评级

• 军工行业投资评级：增持
• 综合指数参考：以沪深300指数作为基准，若未来六个月行业增长高于国民经济增长，则为增持。

标的公司盈利预测（2016年12月2日收盘价）

周军工业绩表现

涨幅前五

跌幅前五

风险提示

• 军工行业受政策影响较大，市场波动风险较高。
• 重组进展可能存在不确定性，需持续关注相关公告。
• 投资决策需基于自身风险承受能力，谨慎操作。