深度报告-20250722-东兴证券-美格智能-002881.SZ-通信模组+解决方案双轮驱动_智能座舱模组建立先发优势_16页_1mb

美格智能成立于2007年，是一家专注于4G/5G无线通信技术和物联网解决方案的企业，采用“模组+解决方案”双轮驱的产品策略，经历了从精密组件到智能座舱领域的业务转型。

在智能网联车市场，公司通过高算力智能模组和创新“双域融合”方案，在智能座舱应用中脱颖而出。2024年，其5G车载模组出货量达88.1万颗，全球市场份额35.1%。

预期智能网联车通信模组市场将快速增长，2024-2029年复合增长率26%。公司财务预测显示，2025-2027年营业收入和归母净利润分别实现28-40%和68-33%的增长，当前PE分别为52-30倍，获得“推荐”首次评级。

潜在风险包括市场竞争加剧和地缘政治环境不确定性。