20260127-群益证券-华测导航-300627.SZ-全年业绩维持较高增速_新兴领域持续取得突破_3页_349kb

华测导航(300627.SZ) 总结

核心内容

华测导航（300627.SZ）是一家专注于卫星导航技术的公司，2026年1月27日发布业绩预告并维持“买进”评级。公司目标价为48元，当前A股价为39.49元，2025年预计实现归母净利润6.7-6.9亿元，同比增长14.84%-18.27%。公司产品组合涵盖地理空间信息、机器人与无人驾驶、建筑与基建、资源与公共事业等多个领域，其中卫星导航技术为核心，具有较高的技术壁垒。

主要观点

• 业绩表现：2025年公司业绩略低于预期，但仍保持较高增速，预计全年净利润为6.85亿元，2026年和2027年分别增长至8.71亿元和10.67亿元。
• 海外市场增长：海外业务营收占比达29%，毛利率高达77.6%，远高于国内市场，且主要面向亚太、欧洲、拉美等市场，受美国关税影响较小。
• 新兴领域突破：公司在机器人与自动驾驶、AI应用等新兴领域持续取得进展，已与多家知名企业达成合作，部分车型已实现量产。
• 研发投入：公司保持高强度研发投入，构建核心技术壁垒，提升产品竞争力。
• 投资评等：维持“买进”评级，当前股价对应2025-2027年P/E分别为45、36、29倍，潜在上涨空间为15%-35%。

关键信息

股价与市场表现

• A股价（2026/1/26）：39.49元
• 深证成指（2026/1/26）：14316.64
• 股价12个月高/低：48/25.1
• 一个月股价涨跌：17.4%
• 三个月股价涨跌：26.4%

股东与财务指标

• 主要股东：赵延平（19.75%）
• 总发行股数（百万）：786.89
• A股数（百万）：648.12
• A市值（亿元）：255.94
• 每股净值（元）：5.10

盈利预期

投资评等说明

附表摘要

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 海外市场拓展不及预期。

产品组合占比

机构投资者占比

股利与股息率