2017年四季度私募基金：全面向好，增加配置-20171023-金斧子-26页-2mb

2017年四季度私募基金总结

核心内容

2017年四季度私募基金市场整体呈现向好趋势，备案管理人数量、管理基金数量及总管理规模均实现增长。尽管9月私募基金平均收益有所下降，但整季表现仍较为稳健，平均收益达到5.31%，全年私募基金收益录得7.05%。不同策略表现差异较大，部分策略如股票多头、程序化期货、宏观策略等表现突出，而主观期货策略在9月出现负收益。

主要观点

• 备案情况：私募基金管理人数量和基金数量持续增长，总管理规模突破10万亿元，但证券类私募管理规模有所下降。
• 总体业绩：私募基金整体表现较好，三季度平均收益为5.31%，全年收益为7.05%。其中，股票多头、主观期货、股票多/空、宏观策略等策略表现突出。
• 策略展望：四季度市场以震荡结构市为主，不同策略应侧重不同配置方向，如股票多头策略应关注大消费、大金融等板块，管理期货策略应注重风险把控，债券策略应关注高票息券种，宏观对冲策略应加强大类资产配置。

关键信息

私募基金备案情况

• 截至2017年8月底，私募基金管理人达20652家，管理基金数量为60688只，总管理规模为10.21万亿元。
• 8月备案私募管理人数量增加542家，增速2.70%；管理基金数量增加1954只，增速3.33%。
• 总管理规模增加2655亿元，增速2.67%。

私募基金总体业绩回顾

• 9月平均收益为1.05%，低于前两月，但整季平均收益为5.31%，全年平均收益为7.05%。
• 股票多头策略收益为5.98%，程序化期货策略收益为7.55%，宏观策略收益为5.99%。
• 77.37%的策略投顾盈利，48.88%跑赢沪深300指数，33.63%跑赢中证500指数。

私募基金各策略回顾和展望

1. 股票多头策略

• 回顾：9月平均收益1.40%，整体表现弱于前两月。但三季度整体表现较好，平均收益5.98%。
• 展望：四季度市场震荡，应关注业绩稳定、估值较低的行业板块。推荐偏价值型或成长股挖掘能力强的私募管理人，以及量化对冲策略。

2. 事件驱动策略

• 回顾：9月平均收益2.07%，三季度平均收益6.53%。
• 展望：成长主题板块仍有投资机会，但需注意定增市场低迷和估值风险。

3. 债券策略

• 回顾：9月平均收益0.26%，三季度平均收益0.95%。
• 展望：四季度债市维持震荡行情，高票息券种有良好配置价值，需关注宏观经济和流动性变化。

4. 宏观对冲策略

• 回顾：9月平均收益2.17%，三季度平均收益5.99%。
• 展望：各市场仍有不同机会，建议关注投研实力强、大类资产轮动经验丰富的投顾。

5. 管理期货策略

• 回顾：三季度平均收益6.89%，其中程序化期货策略表现突出。
• 展望：四季度商品市场将存在阶段性趋势行情，建议配置中短频趋势策略、商品跨境套利策略及具备多周期盈利能力的投顾。

6. 相对价值策略

• 回顾：三季度平均收益2.26%，阿尔法策略和对冲套利策略表现较好。
• 展望：四季度市场震荡，阿尔法策略对稳健型投资者吸引力提升，建议择机配置。

7. 量化复合策略

• 回顾：三季度平均收益3.78%，表现稳健。
• 展望：维持基准配置，推荐多点开花、分散策略、平滑波动的量化复合策略。

投顾推荐与配置建议

投顾巡礼

• 丰岭资本：坚持基本面价值投资，建议关注其规模扩张及风控措施，继续推荐。
• 汉和汉华资本：注重价值与博弈结合，业绩表现良好，继续推荐。
• 泓澄投资：具备较强的投研实力和多元化的投资思路，首次推荐。
• 九坤投资：拥有丰富的量化对冲经验，继续推荐。
• 幻方量化：团队专业性强，量化选股策略成熟，首次推荐。
• 淳杨资产：采用自上而下的投资策略，继续推荐。
• 合晟资产：擅长高收益信用债投资，但需关注流动性风险，首次推荐。
• 泊通投资：注重风险收益比控制，继续推荐。
• 凯丰投资：具备较强的商品市场研究能力，继续推荐。
• 元葵资产：以复利成长为核心理念，继续推荐。

结论

2017年四季度私募基金整体表现向好，市场风格转向震荡结构市，不同策略应根据市场变化灵活配置。建议投资者继续关注股票多头、宏观对冲及管理期货策略，同时注意债券策略的配置价值和流动性风险。选择具备较强投研实力、风控机制完善的投顾，有助于实现稳健收益。