20230821-万联证券-通信行业周观点_中国电信获批800MHz频谱重耕_9页_1mb

行业周观点：通信行业

核心观点

上周申万通信行业下跌36.4%，行业估值PE（TTM）为18.81倍，低于历史均值36.50倍。建议关注5G建设、区块链及人工智能算力产业链的投资机会。

产业动态

1. 运营商

   • 中国移动通过DCMM5级认证，成为通信行业首批最高等级认证单位。
   • 中国移动2023-2024年基站前传设备采购项目中标：光迅科技、德科立等10家厂商入围。
   • 工信部批准中国电信将现有4G系统的800MHz频段重耕用于5G部署，覆盖农村及偏远地区。

2. 区块链

   • 国际电信联盟（ITU）正式冻结由中国信通院牵头的区块链性能测试国际标准。

3. 宽带通信

   • 固定宽带费用负担全球第二低：成本占GNI比例降至0.45%。

行情回顾

• 周涨跌幅：申万通信行业下跌36.4%，沪深300下跌2.58%，通信行业表现弱于大盘。
• 子行业表现：通信服务板块下跌33.2%，通信设备下跌38.2%。
• 个股情况：133只标的中，23只上涨，占比17.29%；涨幅居前个股包括挖金客、朗威股份；跌幅居前个股包括鼎通科技、润泽科技。
• 成交额：日均成交额310.8亿元，环比下降14.13%。

投资建议

• 短期：关注5G频谱重耕及运营商网络建设机会。
• 中长期：人工智能算力建设带动服务器、光模块、数据中心需求；运营商云服务及数字化转型值得关注。
• 具体方向：
  • 5G频谱资源重耕与网络部署；
  • 区块链相关技术与标准落地；
  • 超低位估值通信设备与网络服务标的。

风险因素

• 中美科技摩擦带来的不确定性；
• 5G建设进度不及预期风险；
• 人工智能产业发展不及预期；
• 数字化转型过程中的竞争加剧。

重点数据

• 上周通信行业资金关注度下降，成交额环比下滑显著；
• 行业估值处于历史低位，具备长期配置价值。