20150208-中泰证券-医药生物_创新药_器械_服务配置继续价值凸显_15页_581kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告是齐鲁证券对医药生物行业的周度分析，重点分析了2015年2月8日医药板块的市场表现、估值情况、重点公司动态及政策动向。报告指出，尽管市场整体表现疲软，但医药板块在弱势行情中仍展现出较好的成长性和防御性，建议投资者关注创新药、高端仿制药、医疗器械、医疗服务等领域。

主要观点

• 医药板块表现：从2015年初至今，医药板块相对收益率跑赢沪深300约11.9个百分点。本周医药板块跌幅1.37%，仍跑赢沪深300约2.07个百分点。
• 估值情况：以TTM整体法计算，医药板块当前PE为39倍，高于历史平均水平（35倍），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率保持在60%。
• 投资建议：
  • 短期建议配置：1）受益于创新药战略的个股，如恒瑞医药、信立泰、天士力；2）医疗器械、体外诊断相关个股，如凯利泰、理邦仪器、迪安诊断、迪瑞医疗。
  • 长期建议关注两条主线：1）具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业；2）诊疗方式变革、大数据产品和商业模式创新、民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会。

关键信息

重点公司基本状况

行业热点聚焦

• 政策调整：CFDA发布《医疗器械注册管理办法》和《体外诊断试剂注册管理办法》修订解读，对医疗器械产业进行政策“松绑”，推动行业发展。
• 招标动态：多个省份启动药品集中采购招标，如辽宁省、山西省、广东省、湖南省等，其中湖南省大幅降价引发市场关注，可能引发全国连锁反应。
• 创新药政策：财政部发布关于创新药后续免费使用有关增值税政策的通知，规定创新药免费使用不交增值税，以减轻药企负担，提升研发积极性。

板块回顾与分析

• 板块收益：医药板块绝对收益率为5.6%，跑赢沪深300约11.9个百分点。
• 板块估值：当前医药板块PE为39倍，高于历史平均水平，相对A股溢价率保持在60%。

个股表现

• 涨幅榜：千山药机（收购乐福地）、我武生物（业绩预增长30%-50%）、南京医药（与博姿合作）等。
• 跌幅榜：福瑞股份、仟源制药、凯利泰、金花股份、沃华医药等。
• 资金流动：南京医药、九州通、新华医疗等个股资金净流入较多；东阿阿胶、吉林敖东、云南白药等资金净流出较多。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数略有下降，山东丹参价格降至14.5元/公斤，云南三七、福建太子参、山东东阿胶、河南金银花等价格保持稳定。

风险提示

• 政策风险：2015年招标政策密集，可能对行业造成扰动。
• 药品质量风险：药品安全质量问题是持续关注的重点。

附录信息

• 本期研究报告汇总：包括益丰药房、凯利泰等公司的研究报告。
• 上市公司重要公告：涵盖多个公司的业绩、并购、股票停牌、高管变动等信息。
• 主要覆盖公司及估值：列出各主要上市公司的PE、EPS、评级等数据。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%到+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

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