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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2025年4月21日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2025年4月21日发布的沪镍与不锈钢市场早报，涵盖价格走势、基本面分析、库存变化、成本线变动及主力持仓等关键信息，为投资者提供短期及中长期市场判断。

沪镍市场分析

基本面

• 上周宏观影响减弱，沪镍价格在成本线以下表现坚挺。
• 下游采购活动已结束，上周现货成交清淡。
• 不锈钢表现偏弱，镍铁价格回落导致成本线下降。
• 交易所仓单流入现货，供应略有增强。
• 新能源产业链数据良好，对中期预期积极。
• 中长线来看，精炼镍仍处于过剩格局。

技术面

• 收盘价低于20日均线，且20日均线持续向下。
• 基差为1700，偏多。
• 库存减少，但整体偏空。

主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，偏空。

结论

• 沪镍2505合约：震荡偏强运行。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货不锈钢价格略有下降。
• 镍矿价格仍坚挺，但印尼矿短缺，镍铁价格回落，成本线下移。
• 不锈钢库存略有上升，交易所仓单持续流入现货。
• 中性偏空。

技术面

• 收盘价低于20日均线，但20日均线保持稳定。
• 基差为1070，偏多。
• 期货仓单减少，整体偏空。

结论

• 不锈钢2506合约：震荡偏弱运行。

市场影响因素

利多因素

• 新能源汽车3月产销同比上升，数据表现良好。
• 镍矿、镍铁价格坚挺，成本线略有下移。

利空因素

• 国内产量同比大幅上升，需求无新增长点。
• 长期来看，精炼镍过剩格局不变。

价格概览

库存与仓单变化

沪镍库存

• 4-18：25091吨（仓单），环比减少138吨。
• 总库存：229619吨，环比减少138吨。
• 期货库存：30332吨，环比减少262吨。
• 现货库存：12069吨，环比减少538吨。
• 保税区库存：5920吨，环比增加95吨。

不锈钢库存

• 4-18：不锈钢仓单为179850吨，环比减少2902吨。
• 全国库存：108.67万吨，环比上升0.23万吨。
• 300系库存：72.29万吨，环比下降0.76万吨。

镍矿与镍铁价格

镍矿

镍铁

不锈钢生产成本

进口价折算

• 进口价折算为128428元/吨。

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