全市场科技产业策略报告第八十九期：2021年多层次资本市场科技行业需要关注的几大看点-20201216-安信证券-37页_1mb

2021年多层次资本市场科技行业总结

核心内容

2021年是“十四五”规划的起始年，科技行业将迎来新的发展契机。多层次资本市场建设更加完善，科技板块成为资本市场的重点。本文总结了2020年底至2021年初科技行业发展的五大看点，包括中概股回流港股、科创板与创业板加速上市、测试仪器产业资本化、半导体行业景气持续、人工智能与智能网联汽车融合、以及互联网医疗蓬勃发展。

主要观点

• 多层次资本市场完善：港股、科创板与创业板成为科技企业融资的重要渠道。
• 中概股回流港股：2020年已有9家中概股在港股二次上市，未来可能形成二次上市潮。
• 科创板加速发展：2020年前11个月已有127家企业上市，其中47家为TMT公司。
• 创业板注册制推行：2020年8月首批18家企业上市，11月已有54家企业通过注册制上市。
• 测试仪器产业资本化：国产替代进程加快，测试仪器行业成为资本市场关注焦点。
• 半导体景气持续：2021年全球半导体市场有望增长8.4%，国内半导体产业链加速发展。
• 人工智能产业化：AI技术逐渐落地，与智能网联汽车结合，形成新的增长点。
• 互联网医疗发展迅速：新冠疫情推动在线诊疗发展，行业进入高增长阶段。

关键信息

1. 市场根基

• 港股二次上市潮：2020年已有9家中概股在港股二次上市，如新东方、万国数据、京东等，未来可能有更多符合条件的TMT公司回流。
• 科创板上市加速：2020年前11个月已有127家企业上市，其中47家为TMT公司，显示硬科技公司融资活跃。
• 创业板注册制全面推行：注册制改革后，企业上市流程简化，市场更加开放，TMT企业上市条件更加灵活。

2. 测试仪器产业

• 进口依赖严重：我国测试仪器进口占90%，高端市场被国外公司垄断，国产替代势在必行。
• 资本化进程加快：2020年测试仪器行业频繁融资，包括华为战略入股中电仪器、鼎阳科技、优利德拟科创板上市等。
• 市场规模增长：测试仪器行业进出口逆差逐年缩小，未来有望进一步提升国产份额。

3. 半导体行业

• 全球市场增长：WSTS预测2021年全球半导体市场规模增长8.4%，主要受5G与汽车行业复苏带动。
• 国内景气持续：半导体行业景气度高，8寸晶圆产能受限，价格维持高位。
• 产业链加速上市：科创板已有59家半导体产业链企业，涵盖设计、制造、封测、设备、材料等环节。

4. 人工智能与智能网联汽车

• AI产业化拐点：Gartner技术成熟度曲线显示AI技术已接近产业化阶段。
• 5G+AI推动发展：2021年5G应用落地，智能网联汽车受益，预计市场规模达万亿。
• 企业上市潮：云从科技、依图科技、云知声等AI企业拟科创板上市。

5. 互联网医疗

• 疫情催化发展：互联网诊疗量增长显著，互联网医院数量迅速增加。
• 盈利拐点到来：阿里健康2021财年上半年首次实现扭亏为盈。
• 政策支持：医保端政策逐步完善，推动医疗信息化发展。
• 医药电商增长：医药电商支撑行业发展，医疗信息化受益内外机遇。

未来展望

• 国产替代加速：在半导体、测试仪器、工业软件等领域，国产替代将成为重要趋势。
• 资本市场支持：科创板、创业板等多层次资本市场为科技企业提供多样化融资渠道。
• 技术与产业融合：AI与5G等技术逐步落地，推动智能网联汽车等行业快速发展。
• 政策驱动创新：国家政策支持科技创新，鼓励企业加大研发投入，推动行业进步。

风险提示

• 国产替代不及预期：国内企业可能无法达到预期的替代进度。
• 5G/AI落地不及预期：技术产业化可能受制于政策、市场等因素，影响行业发展。