全市场科技产业策略报告第八十六期：当前时点网络信息安全行业的一些积极变化-20201123-安信证券-22页_998kb

网络信息安全行业2020年第三季度分析总结

核心内容

2020年第三季度，网络信息安全行业在政策支持与市场需求的双重推动下，展现出积极的复苏态势。腾讯企业级安全业务前三季度收入同比增长133%，其中基础架构安全产品同比增长178%，风控安全产品市场占有率保持行业第一。奇安信、安恒信息、中孚信息、美亚柏科、北信源等公司业绩显著改善，成为行业增长的引领者。

主要观点

• 行业复苏：2020年Q3，网络安全行业营收中值2.36亿元，同比增长14.11%，环比增长10.45%；归母净利润中值0.26亿元，同比增长25.64%，环比增长55.72%，行业整体恢复至稳健增长轨道。
• 政策支持：2020年多项政策出台，包括《网络安全审查办法》、《关于工业大数据发展的指导意见》、《工业和信息化部办公厅关于开展2020年网络安全技术应用试点示范工作的通知》等，推动行业向规范化发展。
• 产品与业务创新：头部公司积极进行产品与业务模式创新，如卫士通发布安全移动办公解决方案，美亚柏科展示汽车取证技术装备，奇安信与特斯联科技集团达成战略合作等。
• 投融资回暖：2020年Q3，国内网络安全行业投融资金额达9.03亿元，环比上升115%，迎来疫情后拐点。竹云科技、微步在线、万里红等公司获得大额投资，推动行业高质量发展。
• 并购活动活跃：奇虎360收购瀚思科技，东方中科拟收购万里红79.30%股权，南洋股份曾57亿元收购天融信，显示出行业整合加速。

关键信息

行业动态

• 宏观层面：2020年前三季度，我国软件业务收入58,387亿元，同比增长11.3%；信息安全和服务收入959亿元，同比增长7.2%。
• 政策层面：多项政策出台，如《网络安全审查办法》、《关于工业大数据发展的指导意见》、《工业互联网+安全生产行动计划》等，为行业发展提供支持。
• 公司层面：多家公司拓展战略合作伙伴，如绿盟科技、安恒信息、奇安信分别与前海财险、天津市河东区人民政府、特斯联科技集团合作，推动技术在多个领域的应用。

业绩表现

• 行业整体：Q3营收与净利润环比增长均超10%，行业重归稳健增长轨道。
• 领跑公司：
  • 营业收入：奇安信规模与增速领先行业，安恒信息Q3增长速度最为强劲。
  • 净利润：除奇安信外，其余公司呈现同比环比双增长态势。
  • 毛利率：北信源、美亚柏科、中孚信息等三家公司毛利率水平超越行业中值。

投融资情况

• 一级市场：近四年投资金额复合增长率达89%，2020年Q3投融资金额达9.03亿元，环比上升115%。
• 优质融资：竹云科技获3亿元战略投资，投后估值达33亿元；微步在线获3亿元D轮融资，投后估值达15亿元；万里红获3亿元战略投资，投后估值达15亿元。
• 并购情况：奇虎360收购瀚思科技，东方中科拟收购万里红79.30%股权，南洋股份曾收购天融信。

风险提示

• 盈利能力下滑风险：部分公司仍面临盈利能力下滑的挑战。
• 新产品研发风险：新产品研发可能面临技术或市场不确定性。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，可能导致市场份额和利润空间受到挤压。

结构清晰

行业动态

• 宏观层面：软件业务收入持续回升，信息安全产品和服务收入增速快速上升。
• 政策推动：多项政策为行业提供支持，推动其规范化发展。
• 公司动态：产品与业务模式持续创新，拓展战略合作伙伴。

业绩表现

• 行业整体：Q3营收与净利润环比增长均超10%，行业重归稳健增长轨道。
• 领跑公司：奇安信、安恒信息、中孚信息、美亚柏科、北信源等公司表现突出。

投融资情况

• 一级市场：投资金额复合增长率达89%，2020年Q3投融资金额达9.03亿元，环比上升115%。
• 优质融资：多起大额融资事件，如竹云科技、微步在线、万里红等。
• 并购活动：奇虎360、东方中科、南洋股份等公司进行并购，推动行业整合。

风险提示

• 盈利能力下滑风险：部分公司仍面临盈利能力下滑的挑战。
• 新产品研发风险：新产品研发可能面临技术或市场不确定性。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，可能导致市场份额和利润空间受到挤压。

图表与数据

• 图1：腾讯企业级安全业务2020年三季度增长情况
• 图2：2019年-2020年前三季度软件业务收入增长情况
• 图3：2019年-2020年前三季度软件业利润总额增长情况
• 图4：2019年/2020年前三季度软件业分类收入占比情况
• 图5：2020Q1-Q3网络安全行业营业收入中值与同比、环比增速
• 图6：2020Q1-Q3网络安全行业净利润中值与同比、环比增速
• 图7：2020Q1-Q3网络安全行业综合毛利率
• 图8：2020Q1-Q3网络安全行业领跑公司营业收入金额
• 图9：营业收入同比增长率
• 图10：营业收入环比增长率
• 图11：2020Q1-Q3网络安全行业领跑公司净利润金额
• 图12：净利润同比增长率
• 图13：净利润环比增长率
• 图14：2020Q1-Q3网络安全行业领跑公司综合毛利率
• 图15：全球一级市场网络安全行业投融资情况
• 图16：国内一级市场网络安全行业投融资情况
• 图17：国内一级市场网络安全行业分季度投融资情况
• 图18：2011-2020年并购数量与并购金额情况
• 图19：主要指数周涨跌幅
• 图20：周涨跌幅与成交额环比情况
• 图21：安信新三板科技产业本周个股涨跌幅前十名
• 图22：安信A股科技产业本周个股涨跌幅前十名
• 图23：安信H股科技产业本周个股涨跌幅前十名
• 图24：安信美股科技产业本周个股涨跌幅前十名
• 图25：大盘指数历史市盈率情况
• 图26：A股科技板块历史PE估值

表格与数据

• 表1：网络安全行业最新政策法规
• 表2：网络安全行业部分公司近期动态
• 表3：21家网络安全行业代表公司三季报情况
• 表4：网络安全行业领跑公司营业收入同比增速
• 表5：网络安全行业领跑公司归母净利润同比增速
• 表6：国内一级市场2020年网络安全行业投融资情况
• 表7：国内网络安全行业并购情况
• 表8：新三板网络信息安全公司列表
• 表9：全市场主要指数情况
• 表10：上周科技产业一级市场投融资追踪