20150315-广发证券-场内产品周报_金融板块分级B领涨_新股申购冲击场内产品_13页_906kb

场内产品周报总结（2015-3-15）

核心内容

本周A股市场表现强势，大小盘指数均上涨，创业板涨幅最大。尽管是新股密集申购期，但场内产品规模基本稳定，成交量变化不大，其中债券类ETF成交小幅减少，主要与央行降息政策未达预期及短期资金利率居高不下有关。

下周将有两只新基金发行，分别是前海开源中航军工和富国证券分级，其中前海开源中航军工A的约定收益率为一年定存 +5%，在股票型分级基金中处于较高水平。近期新申报基金项目较多，主要集中在主题和行业分级基金，如信息安全、基建工程、钢铁、医疗、互联网等。

主要观点

• 金融板块表现突出：金融类分级B涨幅明显，尤其受益于银行有望获得券商牌照、财政部批复1万亿存量债务置换、新股注册制改革明确时间表等利好信息。金融B、证保B等产品表现亮眼，但需警惕溢价回落风险。
• 市场热点轮动：尽管2月经济数据疲软（PPI同比下降4.8%），但两会带来政策预期，如“一带一路”、国企改革、环保等主题具备投资机会。
• 分级基金整体溢价套利机会明显：本周大多数分级B上涨，其中金融板块和规模指数基金涨幅居前。环保B、富国中证移动互联网B、申万菱信中证军工B等接近上折点，存在溢价套利机会。分级A中，申万进取、H股B等隐含收益率较高，存在套利空间。
• ETF市场表现稳定：ETF规模整体变化不大，但现金ETF规模下降显著，与新股申购冻结资金有关。行业主题、策略指数ETF成交量增长明显，而债券指数ETF成交量有所减少。

关键信息

一、场内产品概览

1. 市场表现：

   • 大盘、中小盘和创业板震荡上涨，创业板涨幅最大。
   • 新股申购对市场造成一定压制，但后半周资金压力缓解，市场回暖。
   • 债券类ETF成交小幅减少，现金ETF规模下降显著。

2. 新产品发行：

   • 本周新发行基金：交银国证新能源、富国中证新能源汽车。
   • 下周发行基金：前海开源中航军工、富国证券分级。
   • 新申报基金项目以主题和行业分级基金为主，如信息安全、基建工程、钢铁、医疗、互联网等。

二、分级基金统计

1. 分级产品概况：

   • 本周无新产品发行，分级基金规模基本稳定。
   • 分级基金成交大幅缩水，尤其是非主动股票型产品，可能与新股申购冻结资金有关。

2. 分级A表现：

   • 大多数分级A上涨，申万进取、H股B等隐含收益率较高，分别为7.04%和6.8%。
   • 消费进取、同利B等存在整体溢价套利机会。

3. 分级B表现：

   • 分级B普涨，金融板块和规模指数基金涨幅居前。
   • 银河进取涨幅高达25.78%，金融B、证保B等表现亮眼。
   • 环保B、富国中证移动互联网B、申万菱信中证军工B等接近上折点，存在溢价套利机会。

4. 整体折溢价情况：

   • 大部分分级基金处于折价状态，溢价明显的有消费进取、同利B、银河进取等。
   • 消费进取溢价率高达34.6%，存在折溢价套利机会。

三、ETF统计

1. ETF产品概况：

   • 本周无新ETF成立，ETF规模整体变化不大。
   • 现金ETF规模下降显著，与新股申购冻结资金有关。
   • 行业主题、策略指数ETF成交量增长明显，债券指数ETF成交量有所减少。

2. ETF规模变化：

   • 总体规模略有增长，但现金ETF规模下降16.7%。
   • 行业主题ETF规模增长2.6%，策略指数ETF增长0.9%。

3. ETF日均成交变化：

   • 总体日均成交量增长9%，其中行业主题ETF增长67.1%，策略指数ETF增长74.8%。
   • 债券指数ETF成交量下降40.6%，海外指数ETF增长20.5%。

风险提示

• 本文仅提供市场数据统计结果，不提供任何单独品种的投资建议。
• 需关注分级B溢价回落风险及分级A隐含收益率变化对套利机会的影响。
• 市场热点可能随政策变化而调整，需持续跟踪。

联系方式

• 分析师：马普凡 S0260514050001
• 联系电话：021-60750623
• 邮箱：mapufan@gf.com.cn

图表索引

• 图1：本周主要市场指数表现
• 图2：本周申万一级行业指数涨跌幅
• 图3：本周隐含收益率最高的10只分级A
• 图4：本周涨幅最高的10只分级B
• 图5：本周成交最高的10只分级B
• 图6：本周溢价率高于2%的分级B
• 图7：本周折价率高于1%的分级B