20190812-万联证券-医药生物行业周观点：19版医保目录有望出台，关注中报行情_6页_377kb

医药生物行业周观点（8/05-8/11）总结

核心内容

2019版国家医保目录即将出台，标志着中国医保体系进一步向全国统一化、标准化方向迈进。新目录将不再存在地方增补情况，仅有国家版本。这意味着部分地方目录中存在但未进入国家目录的药品，特别是辅助性用药，可能被剔除。这一调整将强化医保控费政策，推动行业向优质、创新方向发展，竞争分化将加剧。

主要观点

• 医保目录改革：2019版医保目录将实现全国统一，取消地方增补，强化医保控费政策。
• 行业影响：医保目录调整将引导优质企业加大创新研发投入，提升行业整体质量，促进竞争分化。
• 市场表现：医药板块上周整体下跌1.41%，但跑赢沪深300指数1.63个百分点，跑赢创业板指2.58个百分点，表现优于市场平均水平。
• 投资策略：建议关注创新药产业链（CRO/CMO）的优质龙头，以及高景气度细分领域如生长激素、创新疫苗等，同时留意中报业绩超预期的个股。

关键信息

一周行业要闻

• 国家医保局调研医保信息平台建设：国家医疗保障局副局长施子海调研国家医保信息平台建设情况，强调提升项目质量、协同效率和攻坚意识。

医药上市公司公告

1. 人福医药：舒芬太尼透皮贴剂获得临床试验通知书，为自主研发产品，尚未上市。
2. 安图生物：2019年半年报显示，营收11.79亿元，同比增长39.03%；归母净利3.2亿元，同比增长29.85%。
3. 恒瑞医药：注射用甲苯磺酸瑞马唑仑拟纳入优先审评程序，是国内首个该类产品，尚未上市。

市场行情回顾

• 整体市场：受外围消息影响，市场整体震荡下跌，医药板块跌幅较小，表现出较好的防御性。
• 二级子行业：医疗服务板块涨幅最高（0.61%），中药板块跌幅最大（-3.93%）。
• 个股表现：涨幅前五为博腾股份（+14.61%）、金域医学（+13.83%）、迪安诊断（+13.15%）、安图生物（+12.49%）、健友股份（+11.75%）；跌幅前五为正川股份（-14.38%）、吉药控股（-13.13%）、南微医学（-11.74%）、润达医疗（-11.47%）、心脉医疗（-11.40%）。

投资策略

• 短期建议：关注创新药产业链优质龙头、高景气度细分领域（如生长激素、创新疫苗）及中报业绩超预期个股。
• 中期展望：三季度及下半年医药板块整体表现无需悲观，预计美联储降息将提升市场风险偏好，中报业绩良好，市场信心有望恢复。

风险提示

• 政策风险：医保目录调整可能带来短期市场波动。
• 业绩风险：部分个股可能因业绩不达预期而承压。
• 研发风险：在研品种存在研发失败的可能。

行业与公司投资评级

• 行业投资评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

风险提示与免责声明

• 不同机构采用不同评级体系，本报告为相对评级。
• 投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖本报告投资评级。
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