20211025-天风证券-稀有金属行业研究周报_雅宝激进扩产怎么看__18页_1mb

稀有金属行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了2021年10月18日至24日期间，稀有金属及相关小金属的价格走势与市场动态，重点围绕锂、钴、锆、镁、锰、钨、钼、钛、稀土等金属的供需情况、价格波动及未来趋势展开。

主要观点

• 锂价维稳：锂价整体保持稳定，尤其是碳酸锂和氢氧化锂，价格区间未出现明显波动，但市场供应紧张，下游需求强劲，预计未来价格仍有上涨空间。
• 雅宝激进扩产：雅宝计划于2024年底在中国形成12.5万吨氢氧化锂产能，虽然符合市场预期，但其选择自建产线而非收购成熟企业，显示出氢氧化锂加工know-how壁垒较高，且符合其绑定头部下游客户的战略需求。
• Wodgina项目复产：Wodgina项目的第一条25万吨精矿产线预计于2022年第三季度复产，匹配雅宝在中国的加工产能，剩余两条精矿产线可能推迟至2024年底投产，以配合中国产能扩张。
• 钴价震荡：钴价小幅上涨，但上涨动力不足，部分产品如四氧化三钴、硫酸钴价格上涨，但市场观望情绪浓厚。
• 锆市场分化：锆英砂价格暂稳，但硅酸锆因环保限电和下游需求疲软，市场行情偏弱；氧氯化锆因原料成本高企，价格坚挺。
• 镁价下跌：受市场供应增加和需求疲软影响，镁价小幅下调，但价格回落空间有限。
• 锰市场波动：锰矿价格继续上涨，但硅锰合金现货市场报价下调，市场整体表现混乱。
• 钨价上探：钨价略有上扬，但市场成交清淡，钨精矿和APT价格上调，钨铁价格稳定。
• 钼市承压下行：钼精矿和钼铁价格下调，市场观望情绪浓厚，短期内钼价弱稳。
• 钛价下行：钛矿和海绵钛价格小幅下跌，市场供应偏紧，需求疲软。
• 稀土价格上涨：稀土价格整体上涨，尤其是镨钕市场，由于供应紧张和下游需求回升，价格持续走高。

关键信息

• 雅宝扩产：雅宝计划于2024年底在中国形成12.5万吨氢氧化锂产能，显示其对中国市场的重视。
• Wodgina复产：Wodgina项目第一条25万吨精矿产线预计2022年第三季度复产，匹配中国加工产能。
• 银河资源利润预期：银河资源第三季度精矿均价低至779美元/吨，四季度预计升至1650美元/吨，锂盐企业利润有望高增。
• 价格波动：不同金属价格波动不一，锂、钴、锆、氧化铌、氧化镨、氧化钕、氧化铽等价格均有上涨，而钼、高碳锰铁、钨粉等价格则有所下跌。
• 市场供需：锂、钴、稀土等金属价格受供需矛盾影响较大，尤其是锂精矿供应紧张，支撑锂盐价格走高。
• 风险提示：报告指出需关注需求回暖不及预期、上游供给大增、疫情反复及库存大幅增加等风险。

行业走势

• 从行业走势图可以看出，锂价、钴价、稀土价格等整体呈上升趋势，而钼、镁、钛等则有所下滑。
• 供需关系是影响价格的主要因素，特别是锂、钴、稀土等金属，因新能源产业需求增长，价格表现较为强劲。

相关报告

• 本报告引用了多份相关报告，包括新能源车产销数据、锂价走势分析、锂行业主线等，为当前市场分析提供了背景支持。

分析师信息

• 报告由天风证券多位分析师联合撰写，包括杨诚笑、孙亮、田源、王小芃、田庆争等，展示了团队对稀有金属市场的深入研究和分析。

图表目录

• 报告包含多个图表，展示了不同金属的价格变化趋势，如锂价、钴价、锆价等，为市场分析提供了直观数据支持。

总结

本报告全面分析了稀有金属市场在2021年10月的价格走势及供需变化，强调了锂、钴、稀土等金属在新能源产业中的重要地位。同时，报告对雅宝的扩产计划及Wodgina项目的复产情况进行了深入探讨，指出其对中国市场的战略布局。最后，报告提出了市场风险提示，为投资者提供了重要参考。