20210831-国信证券-北京君正-300223.SZ-2021年半年报点评_最耀眼汽车存储IC_业绩加速成长_6页_1mb

北京君正（300223）2021年半年报点评总结

核心内容

北京君正（300223）在2021年上半年展现出强劲的业绩增长，尤其在汽车存储IC领域表现突出。公司整体营收和净利润均实现大幅增长，其中归母净利润同比增长30倍，达到3.55亿元，显示其在汽车芯片市场的强势地位。

主要观点

• 业绩表现亮眼：
  2021年上半年，公司营收23.36亿元，同比增长超5倍；归母净利润3.55亿元，同比增长30倍；归母扣非净利润3.37亿元，同比增长31倍。2Q21营收环比增长19%，归母净利润环比增长95%，主要受益于毛利率提升及所得税减少。

• 汽车存储IC迎来收获期：
  公司深耕汽车市场二十余年，拥有深厚的汽车领域技术积累，并与多家国际一线Tier1供应商合作，如德国博世、Continental、法国Valeo、美国Delphi和TRW等。随着汽车电动化、电子化和智能化趋势的推动，汽车存储IC需求迅速增长，公司有望持续受益。

• 业务线多点开花：
  北京矽成上半年营收18.47亿元，净利润2.22亿元，其中存储类营收16.14亿元，模拟与互联芯片营收1.92亿元，均实现环比增长。北京君正本部上半年营收4.82亿元，同比提升251%，其中智能视频芯片营收3.87亿元，同比增长340%，MCU芯片营收0.95亿元，同比增长91%。

• 盈利预测与估值：
  公司预计2021-2023年归母净利润分别为7.96亿元、10.38亿元和12.79亿元，对应增速分别为988%、30%和23%。当前PE估值分别为89倍、69倍和56倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务指标

风险提示

• 产品销售不及预期
• 市场竞争加剧
• 国家政策变动

分析师承诺

分析师承诺报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于职业理解，结论力求客观、公正，不受第三方影响。

投资评级说明

国信证券对股票的投资评级分为买入、增持、中性和卖出，其中“买入”评级表示预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上。行业投资评级分为超配、中性和低配，分别表示行业指数表现优于市场指数10%以上、介于市场指数±10%之间和弱于市场指数10%以上。

附注

• 股票数据：
  总股本/流通（百万股）：469/324
  总市值/流通（百万元）：71,134/49,165
  上证综指/深圳成指：3,528/14,423
  12个月最高/最低（元）：199.97/52.51

• 图表说明：
  图1-图8展示了公司营业收入、净利润、毛利率、净利率、研发费用及费用率等关键财务指标的变化情况，均来源于公司公告及国信证券经济研究所整理。

• 公司定位：
  北京君正是国内稀缺的汽车存储IC领军企业，同时具备“处理器+存储器”双平台优势，具备较强的市场竞争力和发展潜力。