20190909-万联证券-医药生物行业周观点：看好短期市场行情，关注优质成长个股_8页_697kb

医药生物行业周观点（9/02-9/08）总结

核心内容

本报告对医药生物行业进行周度分析，提出对短期市场行情的乐观预期，并关注优质成长个股的配置机会。核心观点围绕政策环境、市场表现及投资策略展开，强调创新药和核心资产的价值。

主要观点

1. 市场行情展望

• 外资持续加配A股，核心资产将受到内外资金青睐。
• 央行降准释放流动性，A股对外围扰动因素逐步脱敏，成长板块行情有望延续。
• 医药板块整体表现优于沪深300指数，但略逊于创业板指。

2. 行业政策环境

• 基本公共卫生服务项目：明确工作任务目标，涵盖12类原有项目及新增内容，如妇幼卫生、老年健康服务等。
• 经费补助标准：2019年人均基本公共卫生服务经费为69元，新增5元用于村和社区，确保基层群众受益。
• 预防接种管理：加强信息化建设，优化接种流程，确保疫苗使用安全。
• 电子健康档案开放：推动电子健康档案向个人开放，提高群众利用率，同时注重信息安全。
• 医防融合试点：以高血压、糖尿病管理为突破口，推动基层医防融合服务模式，明确家庭医生团队的主导作用。
• 绩效评价创新：加强信息化在绩效评价中的应用，提高效率和质量，落实补助经费。
• 减轻基层负担：优化信息报送机制，减少重复填报，提高工作效率。
• 发挥疾控机构作用：加强县级专业公共卫生机构的技术指导，提升基层服务质量。

3. 上市公司动态

• 恒瑞医药：其产品托伐普坦片被纳入优先审评程序，具有治疗低钠血症的潜力，全球销售额表现良好。
• 九洲药业：拟收购苏州诺华制药科技有限公司100%股权，交易价格预估为7.9亿元，未来5年将为诺华供应三种药物原料药或中间体，协议可延期5年。

关键信息

市场表现

• 医药板块上周整体上涨1.96%，跑赢沪深300指数1.96个百分点，排名所有一级子行业第24位。
• 医疗器械板块涨幅最高（3.43%），医疗服务板块跌幅最大（-1.54%）。

涨跌幅前五个股

跌幅前五个股

投资策略

短期配置主线

1. 符合行业发展趋势的龙头公司&核心资产：关注创新药及消费升级相关的龙头企业。
2. CRO&CDMO产业链优质标的：在创新药大趋势下，最确定及最先受益的CRO和CDMO企业。
3. 创新疫苗类个股及国产替代受益的医疗器械龙头：重点布局具有技术优势和政策支持的细分领域个股。

风险提示

• 短期受政策不确定因素影响，医药板块可能继续调整。
• 相关个股业绩不达预期、在研品种研发失败等风险需警惕。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：WIND, 万联证券研究所
• 数据截止日期：2019年09月09日
• 分析师：姚文
• 执业证书编号：S0270518090002
• 电话：02160883489
• 邮箱：yaowen@wlzq.com.cn

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