20220606-中财期货-聚烯烃投资策略月报_六月市场偏强震荡运行_10页_1mb

六月聚烯烃市场分析总结

核心内容

2022年6月，聚烯烃市场整体呈现偏强震荡运行态势，PE与PP均预计在短期震荡、中期震荡偏强的走势中运行。市场主要受成本端、供应端及需求端影响，整体趋势偏稳。

主要观点与策略推荐

聚乙烯（PE）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏强
• 操作建议：PE09合约运行区间【8800-9500】
• 核心逻辑：
  • 成本端：原油维持窄幅整理，对PE成本支撑力度一般。
  • 供应端：国内石化供应量有所增加，检修损失量环比减少，供应变动不大。
  • 库存端：石化库存、港口库存及社会库存整体下降，去库力度一般。
  • 需求端：下游需求缓慢回升，补库积极性提升，但整体仍偏弱，农膜行业处于淡季，功能膜需求平淡。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：偏强
• 中期走势：震荡
• 操作建议：PP09合约运行区间【8700-9200】
• 核心逻辑：
  • 成本端：原油走势偏强，对PP成本支撑增强。
  • 供应端：新增产能有限，检修装置重启较多，供应变动不大。
  • 需求端：短期下游刚需释放及物流恢复带来一定支撑，但整体仍处于需求淡季，开工负荷有下调趋势。

关键信息

成本与供应

• PE成本面：原油价格窄幅震荡，对PE支撑有限，但预计6月到港量环比回升，增量有限。
• PP成本面：原油走势偏强，对PP支撑增强，新增产能有限，检修装置重启较多，供应小幅增加。

库存变化

• PE库存：6月2日国内PE库存环比下降0.45%，港口库存下降1.9%，贸易商库存增加3.09%。
• PP库存：5月27日国内PP库存环比下降11.12%，主要生产环节、港口库存及贸易商库存均有下降。

需求分析

• PE需求：农膜行业需求低迷，功能膜需求平淡，下游开工负荷继续下降。
• PP需求：塑编、注塑等行业开工负荷率继续下滑，BOPP开工虽有提升，但订单有限，加工利润下滑。

风险提示

1. 原油单边上涨或下跌
2. 国外疫情再次恶化
3. 国内新增产能延后释放

关注重点

• 疫情发展情况
• 下游开工率变化
• 累库速度
• 原油价格波动

投资咨询业务信息

• 投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号
• 报告发布单位：中财期货有限公司
• 联系方式：
  • 总部地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼
  • 总机：021-68866666
  • 全国客服：4008880958
  • 网站：http://www.zcqh.com

分公司及营业部信息

• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
• 中原分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室
• 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
• 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
• 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
• 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
• 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室
• 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
• 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室
• 扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场
• 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室
• 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808
• 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室
• 山西分公司：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室
• 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室
• 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室
• 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室
• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元
• 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室
• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1

特别声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
• 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。