20141215-渤海证券-汽车行业_专题报告-移动互联兴起推动车联网驶入快车道_35页_1mb

移动互联兴起推动车联网驶入快车道

核心内容概述

车联网是以车内网、车际网和车载移动互联网为基础，实现车-车、车-路、车-人和车-网之间无线通讯与信息交换的系统，是智能化交通管理、动态信息服务和车辆控制的重要组成部分。随着移动互联网的快速发展，车联网行业也进入快速成长阶段，预计2017年我国车联网市场规模将达250.9亿元，年均复合增长率达31.5%。车联网发展涉及“端”、“管”、“云”三个层面，其中“云”端作为核心，将决定行业的发展方向。

主要观点

• 移动互联推动车联网发展：智能手机的普及与升级路径为车联网发展提供了借鉴，汽车将从功能车向智能车演进。
• 政策支持：国家层面高度重视车联网，将其纳入“十二五”规划，并出台多项政策支持车联网发展。
• 需求驱动：汽车消费升级与城市交通问题（如拥堵、节能减排）推动车联网需求增长。
• 供给多元：整车厂商、互联网企业、电信运营商、平台型软件企业等共同推动车联网产品与服务创新。
• 盈利模式演变：车联网从“卖硬件”向“卖服务”乃至“卖数据”发展，平台化运营成为趋势。

关键信息

市场规模与增长预测

• 全球车联网市场预计2018年达400亿欧元，其中车联网服务占比最高。
• 我国前装车联网市场2013年规模为83.8亿元，2017年预计达250.9亿元，年均复合增长率31.5%。
• 车联网市场将呈爆发式增长，平台服务商将成为利润核心。

车联网架构

• 感知层：由车载终端、传感器、智能手机等组成，负责信息采集。
• 网络层：负责信息传输，主要由电信运营商提供服务。
• 云平台：提供增值服务，如导航、娱乐、安全等，是车联网利润实现的核心。

车联网发展趋势

1. 整车厂商放开前装市场：未来将与平台商整合，提供更丰富的服务。
2. 信息流延伸：将向保险、维修、政府等下游行业延伸，推动增值服务发展。

车联网盈利模式

• “卖硬件”模式：以硬件销售为主要盈利方式，主要面向整车厂商与个人用户。
• “卖服务”模式：通过增值服务（如导航、安全、娱乐等）盈利，需用户付费。
• “LBS+商业”模式：基于位置信息提供商业服务，如广告、O2O等。
• “大数据定价”模式：利用驾驶数据优化保险定价，提升服务精准度。

车联网投资机会与推荐标的

零部件及服务领域

• 盛路通信：通过收购合正电子进入车载信息系统领域，产品具有智能互联特性。
• 元征科技（拟A股上市）：后装市场设备商，拥有自主开发能力。
• 金固股份：投资车联网数据服务初创公司，拓展后市场服务。
• 荣之联：具备数据处理及平台搭建能力，未来可受益于车联网平台化趋势。

汽车经销商（二手车、售后服务）

• 庞大集团：布局新能源汽车与二手车业务，未来有望通过车联网提升业务效率。
• 美罗药业（广汇汽车借壳上市）：借壳上市后，拓展二手车、融资租赁等业务，增强后市场服务能力。
• 国机汽车：发展汽车租赁、车联网及二手车业务，提升整体盈利水平。

整车厂商

• 上汽集团：与阿里巴巴合作，推动“互联网汽车”发展，提升产品智能化水平。

投资要点

• 车联网是移动生活与智能汽车发展的必然趋势，市场前景广阔。
• 平台化运营将带来更高的盈利空间，是未来主要发展方向。
• 整车厂商在前装市场具有主导地位，但需与平台商合作以实现创新。
• 二手车市场虽有增长潜力，但需政策支持与规范发展。

总结

车联网作为移动互联网与汽车行业的结合体，正在快速发展。其市场前景广阔，盈利模式将从“卖硬件”向“卖服务”和“卖数据”演变。随着政策支持、技术进步与消费升级，车联网将实现从“端”到“云”的全面整合，平台化成为发展趋势。投资机会集中在整车厂商、车联网设备商、数据服务商及汽车经销商等领域，其中盛路通信、四维图新、庞大集团、美罗药业及上汽集团是重点推荐标的。