京东金融-华泰资管1号京东白条应收账款债权资产支持专项计划_风险揭示书_10页_2mb

报告摘要

本《风险揭示书》是《【京东金融-华泰资管【1】号京东白条应收账款债权资产支持专项计划】资产支持证券认购协议》的不可分割部分，旨在向认购人全面揭示专项计划可能涉及的各种风险，包括基础资产风险、资产支持证券风险、专项计划管理风险以及其他风险，以帮助投资者充分了解潜在风险并做出理性决策。

基础资产质量下降及信用风险
- 风险描述：京东白条应收账款逾期及不良率虽处于合理范围，但业务扩张可能导致信用风险上升。
- 防范措施：设置基础资产合格标准（逾期天数≤25天），限制不良率，采用次级比例15.3%和覆盖比率115%进行信用增级，并设立基础资产置换机制。
再投资效率下降风险
- 风险描述：若原始权益人无法提供足够合格资产，可能导致再投资效率下降，影响基础资产收益率。
- 防范措施：计划管理人基于历史数据和业务发展预期，合理安排循环购买规模和时间，确保资产供应充足。同时设置加速清偿机制。
原始权益人破产风险
- 风险描述：原始权益人若丧失清偿能力，可能影响资产回收，进而影响资产支持证券的兑付。
- 防范措施：通过资产隔离机制，将基础资产与原始权益人其他资产分开管理，并设立加速清偿机制以确保优先级证券兑付。
现金流预测风险
- 风险描述：基础资产的违约率、回收率、展期及置换情况可能影响现金流预测，从而影响优先级证券的偿付。
- 防范措施：计划管理人进行压力测试并合理预测现金流，采用分层结构（优先A档、优先B档、次级）进行信用增级，联合信用评级公司给予优先A档【AAA】、优先B档【AA-】的信用评级。

利率风险
- 风险描述：市场利率波动可能降低优先A档及优先B档证券的相对收益。
- 防范措施：提供高于同期限信用债券的收益率，以弥补利率波动带来的损失。
流动性风险
- 风险描述：在交易对手有限的情况下，资产支持证券可能难以在合理时间内以公允价格出售。
- 防范措施：计划管理人将积极协助深交所优化交易机制，探索回购、做市等流动性增强手段。
评级风险
- 风险描述：评级机构可能撤销或降低资产支持证券的评级，影响其价值。
- 防范措施：通过多方监督机制确保资产回收和收益分配，并在评级调整时及时披露信息，减少对投资者的影响。

参与机构尽职履约风险
- 风险描述：计划管理人、托管人、资产服务机构等若操作失误或系统故障，可能影响资产支持证券持有人利益。
- 防范措施：定期检查资产池质量，设立持有人大会监督机制，确保资产独立管理，避免资产混同。
计划管理人变更风险
- 风险描述：若计划管理人无法履职，可能影响专项计划的正常运作。
- 防范措施：华泰资管承诺合规稳健经营，避免管理人变更；若变更，将妥善完成职责移交，确保投资者权益。
资产及收益混同风险
- 风险描述：基础资产可能与原始权益人其他资产混同，或与其他专项计划交叉购买。
- 防范措施：资产池独立管理，资产服务机构在IT系统中单独标记各期资产，避免交叉购买风险。

税收风险
- 风险描述：未来税收政策变化可能导致资产支持证券持有人需承担额外税负。
- 防范措施：计划管理人将加强政策研究，争取较好的税收待遇。
政策与法律风险
- 风险描述：国家政策、法律变化可能影响现金流预测和收益。
- 防范措施：专项计划涉及国家重点支持的互联网金融行业，预计政策不会发生重大变化，且合同约定受法律保护。
认购人认知风险
- 风险描述：认购人可能因对专项计划不了解而做出不符合自身风险承受能力的投资决策。
- 防范措施：要求认购人具备适当的金融投资经验和风险承受能力，提供充分的披露和讲解，确保其理解投资风险。
不可抗力及其他风险
- 风险描述：技术故障、自然灾害、政治经济因素等可能影响专项计划的正常运作。
- 防范措施：计划管理人将尽职履行职责，按相关规定处理不可抗力事件，保障投资者权益。