20240630-华联期货-橡胶半年报_供增需弱阶段_有待三季度末和四季度机会_37页_9mb

华联期货橡胶半年报总结：2024年6月30日发布，分析橡胶市场现状及其未来趋势。以下是核心内容提炼：

宏观环境显示，信用货币贬值和全球赤字率高企引发滞涨预期，文华商品指数筑底后承压回调，但在美元高利率背景下存在硬着陆风险。国内政策支持力度大，整体经济面临调整。

供给方面，橡胶产量进入爬升季节，但天气因素造成上量缓慢，东南亚原料价格波动，加工厂利润 continue 低迷。高价可能刺激产出，但产能拐点需通过本年割胶季验证。气候指标如拉尼娜后厄尔尼诺影响，可能导致后期产量不利，推测2024年橡胶价格高点或在2025年初。

库存情况，青岛库存去库进入尾声，NR仓单达五年最高，RU仓单五年中位，合成胶库存处于低位。期现市场数据显示，橡胶现货价高位运行，基差和月差图显示供需倒挂，内外价差变化影响进口和国内供需平衡。

需求端观察，现实需求疲软，重卡和乘用车销量下滑，轮胎开工率虽环比上升，但全钢胎库存累库，半钢胎需求较强。地产政策放松预期增强，但逆转难度大，水泥和基建投资数据支持稳增长努力，但整体需求疲软。

策略建议短期供增需弱，中期关注产能验证，后期可逢低做多，预计四季度季节性强势，NR支撑区间11000-11500。风险包括天气扰动、汽车产销变化、宏观资金面及行业政策变动。

此总结基于报告核心观点，聚焦市场动态及未来机会，字数约500字。