20250727-中泰期货-铝品种周度报告_铝_情绪提振有限基本面压力稍占上风_氧化铝_资金面情绪波动氧化铝宽幅震荡_10页_1mb

宏观面跟踪：国内商品市场因“反内卷”情绪升温呈现火爆上涨，海外方面，日本与美国关税问题达成一致，同时国内经济会议政策预期较强，市场风险偏好回升。但制造业PMI数据不及预期，显示经济复苏压力仍存。

铝基本面跟踪：需求疲软、库存持续累库导致沪铝高位回落，现货升水快速走低，基差缩窄促使持货商挺价补货。进出口方面，出口显著下降，进口小幅回升，关税影响开始显现。

氧化铝基本面跟踪：现货价格底部支撑较强，但期货市场因交易所限仓和情绪波动出现大幅震荡，期现套利空间扩大，仓单注册预期提升。供需方面，产能仍处扩张期，过剩压力居高不下。

逻辑与策略建议：铝品种短期情绪提振有限，基本面库存压力较大，预计高位震荡偏弱；氧化铝短期建议区间操作，中长期需警惕政策预期降温，基本面支撑不足，建议逢高做空。