20260304-华泰期货-新能源及有色金属日报_宏观情绪影响_镍不锈钢震荡下跌_8页_1mb

宏观情绪影响，镍不锈钢震荡下跌总结

核心内容

2026年3月3日，镍与不锈钢市场整体呈现震荡下跌态势，主要受宏观情绪压制及供需格局影响。镍期货价格走低，不锈钢期货亦同步承压，但成本端支撑仍存，市场对政策利好预期增强，价格或维持高位震荡。

镍品种市场分析

价格走势

• 沪镍主力合约当日开于139500元/吨，收于135450元/吨，跌幅为3.16%。
• 成交量增加，持仓量减少。

影响因素

• 宏观层面：美元指数走强压制大宗商品价格；美股波动引发商品市场抛售情绪；地缘冲突加剧市场风险偏好，资金避险情绪上升。
• 镍矿市场：菲律宾镍矿报价维持坚挺，印尼设定2026年镍矿产量目标为2.09亿吨，主要用于测算特许权使用费收入，不影响当前RKAB执行。印尼RKAB配额审批收紧，导致供应硬缺口，现货资源紧张。
• 现货市场：镍价回落，市场成交偏淡，下游企业以刚需采购为主，询价氛围有所回暖但实际成交有限。金川镍升水下降200元/吨至6950元/吨，进口镍升水降至-150元/吨，镍豆升水为2450元/吨。沪镍仓单量小幅下降，LME镍库存保持稳定。

不锈钢品种市场分析

价格走势

• 不锈钢主力合约当日开于14390元/吨，收于14185元/吨，呈震荡偏弱格局。
• 成交量及持仓量均有所下降。

影响因素

• 成本端：镍价及高镍生铁价格持续走高，支撑不锈钢价格。
• 需求端：下游企业复产节奏缓慢，采购积极性不高，库存去化放缓。
• 市场预期：受“金三银四”消费旺季预期影响，不锈钢价格或将高位震荡，但高库存及房地产低迷限制了价格冲高空间。
• 现货价格：佛山与无锡市场不锈钢价格稳定，304/2B冷轧不锈钢卷升贴水维持在355至555元/吨区间，高镍生铁出厂均价保持不变。

策略建议

镍品种

• 单边策略：区间操作为主，关注成本支撑及政策动向。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明确建议。

不锈钢品种

• 单边策略：区间操作为主，关注终端需求恢复及库存变化。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 印尼镍矿政策调整
• 新任美国总统政策变化
• 房地产市场波动

数据与图表说明

文档附带多张图表，包括：

• LME收盘价及现货价格
• 沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格
• 精炼镍进口盈亏
• 沪镍仓单变化
• LME镍注册仓单
• SMM镍六地总库存
• 红土镍矿主流报价
• 中国主流镍铁价格
• 中国主流进口铬矿价格
• 主产区高碳铬铁价格
• 佛山不锈钢卷价格
• 304不锈钢主流生产利润率
• 不锈钢总库存

图表数据来源包括SMM、Mysteel及华泰期货研究院，用于辅助分析市场走势及供需变化。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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• 研究院：华泰期货研究院，Huatai Futures Research Institute

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