通信设备行业：移动、联通有望加速推动低频重耕，关注内生发展动力给行业带来积极影响-20180408-东吴证券-11页

通信行业分析总结

核心内容

2018年4月，通信行业面临外部压力与内部发展机遇并存的局面。中美贸易战对通信行业影响有限，而国内政策推动如5G发展、物联网应用及网络信息安全成为行业增长的关键驱动力。工信部向中国移动颁发LTE FDD牌照，标志着我国通信行业在低频重耕和网络融合方面迈出重要一步，为5G和物联网发展提供支撑。同时，李克强总理提出的“提速降费”政策，旨在降低资费、提升网络覆盖，促进经济转型升级。

主要观点

• 行业表现：上周通信（申万）指数下跌2.45%，行业跑输大盘1.33%，但整体估值处于合理区间。
• 投资策略：分析师对通信行业持乐观态度，继续推荐三类投资机会：
  1. 5G持续性机会：关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技、博创科技等公司。
  2. 网络信息安全弹性成长机会：关注烽火通信、凯乐科技、初灵信息等。
  3. 物联网结构性机会：关注汉威科技、高新兴、日海通讯等。
• 政策支持：工信部推动低频重耕，加速5G商用进程；政府鼓励提速降费，提升网络覆盖和用户使用体验。
• 外部因素：中美贸易战对通信行业影响有限，手机和光纤光缆产品基本实现国产化。

关键信息

重点推荐个股

• 中兴通讯：全球领先的通信设备商，5G投入产出比高，市场份额有望提升。
• 烽火通信：具备全产业链优势，受益于5G和物联网发展，估值合理。
• 光迅科技：在光模块和光器件领域具有显著优势，技术实力强。
• 凯乐科技：关注网络信息安全领域，具备一定增长潜力。
• 中天科技：全球光纤光缆龙头，拥有自主光棒产能，业务多元。
• 亨通光电：光通信行业白马，新兴业务增长迅速。
• 中通国脉、日海通信、宜通世纪、吴通控股、纵横通信：部分公司业绩增长，部分面临利润分配和业务调整。

行业动态

• 中国移动：获得LTE FDD牌照，将推动低频重耕，加速5G商用。
• 中国联通：启动x86服务器招标，推进混改，与BATJ等企业合作加强创新业务。
• 中国电信：启动核心路由器和多业务网关集采，推动网络升级。
• 国际动态：澳洲电讯推出首批5G使能WiFi热点；Google计划关闭URL缩短服务，转向Firebase；微软投资50亿美元发展物联网；Google与NEC、阿尔卡特海底网络公司合作铺设海底电缆。

上市公司动态

• 多家公司公布2017年年报，业绩表现不一，部分公司如中通国脉、万马科技面临利润下滑或亏损。
• 一些公司计划进行利润分配，如纵横通信、吴通控股。
• 部分公司涉及重大资产重组或股权收购，如纵横通信筹划收购杭州多麦电子商务股份有限公司。

风险提示

• 行业增速放缓风险
• 资费下滑加速风险

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上

总结

通信行业在政策支持和技术创新的双重驱动下，展现出积极的发展前景。尽管受到中美贸易战的一定影响，但行业整体表现稳健，尤其是5G、物联网和网络信息安全领域。重点推荐中兴通讯、烽火通信、光迅科技、凯乐科技等企业，同时关注行业动态和上市公司表现，以把握投资机会。风险提示包括行业增速放缓和资费下滑加速，投资者需谨慎评估。