20160331-爱建证券-通信行业2016年第二季度投资策略：关注数据业务流量增长给通信行业带来的投资机会_17页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司研究所发布，分析了2016年通信行业的发展趋势、投资机会及重点公司表现。报告指出，尽管2016年运营商资本支出同比减少18.5%，但通信行业整体仍具备增长潜力，尤其在光通信、云计算、大数据、物联网及北斗卫星通信等领域。

主要观点

1. 行情回顾

• 通信行业在2016年3月前经历了一月的动荡后迎来反弹，部分个股涨幅显著，如盛洋科技（35%）、金信诺（31%）等。
• 通信板块在申万一级行业中表现较差，跌幅居首，但其长期增长逻辑仍值得看好。

2. 行业估值具有相对优势

• 截至2016年3月25日，通信行业整体PE为43倍，处于历史中位。
• 相较于TMT行业中计算机（67倍）、传媒（55倍）、电子（57倍）等板块，通信板块估值更具吸引力。

3. 行业基本面

• 运营商资本支出减少：受4G建设高峰已过及“提速降费”政策影响，三大运营商资本支出同比减少18.5%。
• 数据业务成为增长核心：随着4G用户增长及数据流量的指数级提升，通信行业未来增长将主要依赖数据业务。
• 信息基础设施建设仍是“十三五”重点：包括光纤网络、5G、数据中心等均是政策支持的重点。

4. 物联网与云平台

• 万物互联时代已经到来，物联网应用场景广泛，涉及工业、农业、智慧城市等。
• 物联网数据运营平台将成为未来的重要环节，其数据分析能力将提升企业竞争力。
• 预计到2020年，全球物联网连接规模将超过500亿，物联网云平台具备长期投资价值。

5. 数据中心与云计算

• 中国IDC市场在过去六年复合增长率达38.60%，预计未来三年增速将保持在30%以上。
• 云计算与大数据推动数据中心需求增长，第三方数据中心服务商将受益。
• 建议关注具备核心数据中心资源及与国际云服务商合作的公司。

6. 北斗卫星通信

• 北斗系统正从区域走向全球，预计到2020年，其在大众消费市场将贡献60%的卫星导航应用市场。
• 北斗民用市场前景广阔，其在政府应急、抢险救灾、海洋渔业等领域的应用潜力巨大。

关键信息

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持），认为通信板块未来仍具备增长潜力。
• 投资策略：建议关注光通信、云计算、大数据、物联网、北斗卫星通信等子行业。

重点公司推荐

• 海格通信：军工信息化龙头，布局北斗全产业链，预计2015-2017年EPS分别为0.28、0.37、0.46元，动态市盈率分别为46x、35x、28x倍，给予“推荐”评级。
• 振芯科技：北斗导航终端军品龙头，预计2015-2017年EPS分别为0.23、0.31、0.47元，动态市盈率分别为95x、71x、47x倍，给予“推荐”评级。
• 亨通光电：受益于4G建设及光棒反倾销政策，预计2015-2017年EPS分别为0.43、0.60、0.75元，动态市盈率分别为26x、19x、15x倍，给予“推荐”评级。
• 光迅科技：国内光器件行业龙头，技术领先，预计2015-2017年EPS分别为1.14、1.60、2.22元，动态市盈率分别为54x、38x、28x倍，给予“推荐”评级。
• 科华恒盛：国内UPS龙头，数据中心布局北上广，预计2015-2017年EPS分别为0.67、1.17、1.65元，动态市盈率分别为60x、34x、24x倍，给予“推荐”评级。
• 宜通世纪：网络优化优质企业，布局物联网平台服务，预计2015-2017年EPS分别为0.27、0.74、1.04元，动态市盈率分别为150x、55x、39x倍，给予“推荐”评级。
• 盛路通信：传统通信天线业务稳步增长，进入军工通信领域，预计2015-2017年EPS分别为0.28、0.59、0.89元，动态市盈率分别为95x、45x、30x倍，给予“推荐”评级。

风险提示

• 市场风险；
• 经济下行可能导致政策实施低于预期；
• 行业竞争加剧，盈利水平可能不及预期。

投资建议

• 光通信板块：建议关注亨通光电、光迅科技等具备技术优势和增长潜力的公司。
• 云计算与大数据板块：推荐科华恒盛、光环新网等具备数据中心资源及云服务能力的公司。
• 物联网云平台板块：重点推荐宜通世纪，关注盛路通信等布局物联网生态链的企业。
• 北斗卫星通信板块：推荐海格通信，关注振芯科技等具备军民融合能力的公司。

未来展望

通信行业在国家政策支持和产业升级背景下，仍是中国资本市场关注的热点。随着数据业务流量指数级增长，光通信、云计算、物联网及北斗卫星通信等子行业将迎来新的发展机遇。建议投资者积极关注这些领域，把握行业转型和增长的机遇。