20160331-爱建证券-通信行业2016年第二季度投资策略：关注数据业务流量增长给通信行业带来的投资机会_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司研究所发布，发布日期为2016年3月31日。报告主要分析了通信行业在“十三五”规划背景下的发展趋势，强调了光通信、物联网、云计算及北斗卫星通信等子行业的投资机会，并提供了相关公司的投资建议与估值分析。

主要观点

• 行业景气度上升：光通信板块因4G建设、宽带提速及政府政策支持呈现高景气形势，光纤价格回升，资本支出增加。
• 万物互联时代来临：物联网已进入2.0时代，设备成本下降、云计算发展及数据碎片化推动了物联网在多个行业领域的广泛应用。
• 数据中心需求增长：随着云计算和大数据的快速发展，国内IDC市场持续增长，预计未来三年增速将保持在30%以上。
• 北斗民用市场前景广阔：北斗系统将从区域走向全球，预计到2020年其在大众消费市场的贡献率将达到60%，产业规模有望超过2400亿元。
• 投资策略：尽管16年运营商资本支出同比减少18.5%，但通信板块上涨逻辑已脱离资本支出，重点推荐光通信、云计算、物联网及北斗卫星通信相关企业。

关键信息

行业表现与估值

• 通信行业在2016年3月28日的PE为55.02，PB为4.38。
• 通信行业在申万一级28个子行业中跌幅排名第一位，但具有相对估值优势。
• 通信行业在一季度部分个股出现反弹，涨幅较高的包括盛洋科技（35%）、金信诺（31%）等。

数据业务驱动增长

• 数据业务流量的指数级增长将成为通信行业未来增长的主要动力。
• 云计算、大数据的快速发展推动了IDC和CDN市场的需求增长，预计2017年IDC市场规模将超过900亿元。

政策与行业趋势

• “十三五”规划强调信息基础设施建设，包括5G商用、光网城市、宽带提速等。
• 量子通信与天地一体化信息网络被列为国家重点战略项目。

风险提示

• 市场风险；
• 经济下行可能导致政策实施低于预期；
• 行业竞争加剧可能影响盈利水平。

投资建议

光通信板块

• 重点推荐：亨通光电（600487）
• 建议关注：光迅科技（002281）

云计算与大数据板块

• 重点推荐：科华恒盛（002335）
• 建议关注：光环新网（300383）、高升控股（000971）

北斗卫星通信板块

• 重点推荐：海格通信（002465）
• 建议关注：振芯科技（300101）

物联网云平台板块

• 重点推荐：宜通世纪（300310）
• 建议关注：盛路通信（002446）

重点公司介绍

海格通信

• 军工信息化龙头企业，布局北斗全产业链。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.28、0.37、0.46元，对应动态市盈率分别为46x、35x、28x倍。
• 投资评级：推荐

振芯科技

• 北斗导航定位终端军品领域龙头。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.23、0.31、0.47元，对应动态市盈率分别为95x、71x、47x倍。
• 投资评级：推荐

亨通光电

• 受益于宽带中国战略及光棒反倾销政策。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.43、0.60、0.75元，对应动态市盈率分别为26x、19x、15x倍。
• 投资评级：推荐

光迅科技

• 国内光器件行业龙头，具备自主光芯片研发能力。
• 预计2015-2017年每股收益分别为1.14、1.60、2.22元，对应动态市盈率分别为54x、38x、28x倍。
• 投资评级：推荐

光环新网

• IDC服务商领头羊，布局云计算和大数据。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.24、0.55、0.89元，对应动态市盈率分别为158x、69x、43x倍。
• 投资评级：推荐

科华恒盛

• 国内UPS龙头，拓展数据中心和新能源业务。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.67、1.17、1.65元，对应动态市盈率分别为60x、34x、24x倍。
• 投资评级：推荐

高升控股

• 转型为IDC + CDN + APM服务商。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.22、0.5、0.72元，对应动态市盈率分别为119x、52x、36x倍。
• 投资评级：推荐

宜通世纪

• 网络优化领域优质企业，布局物联网平台服务。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.27、0.74、1.04元，对应动态市盈率分别为150x、55x、39x倍。
• 投资评级：推荐

盛路通信

• 传统通信天线业务稳步增长，进军军工通信领域。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.28、0.59、0.89元，对应动态市盈率分别为95x、45x、30x倍。
• 投资评级：推荐

投资评级说明

• 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
• 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
• 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
• 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

行业评级说明

• 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 同步大市：相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
• 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下

重要免责声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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