20241014-国投证券-国投家电一周看图2024W41_家电Q3前瞻_白电表现或更稳健_22页_1mb

国投证券家电行业报告2024年Q4前瞻总结

行业整体表现

外销增长

白电企业Q3外销订单实现双位数增长，对企业Q4及2025Q1收入有明显指引，其中新兴市场表现尤为突出。

内销支持因素

国内“以旧换新”政策显著拉动零售端，10-11月出货端改善更明显，企业对Q4内销预期积极。

利润端情况

格力电器：Q3预计净利润增速0~5%，较Q2下滑明显，受海外汇率及行业竞争压力影响
美的集团：2024年整体净利润增速8%，毛利率改善有限
行业普遍现象：部分公司如海信视像、新宝股份出现较大亏损，小家电整体毛利率承压。

各领域重点数据

白电公司业务展望

• 格力电器2024Q3收入增长约3%，Q3利润增速0%
• 海尔智家Q3收入预计6%，利润率降幅较大
• 美的集团：前三季度收入增速为10%，净利润增速9%-15%

小家电板块

苏泊尔与小熊电器依旧面临利润压力，其中小熊电器Q3净利润预期为-15%以上。

重要风险提示

• 行业竞争加剧
• 汇率波动风险
• 部分公司盈利不及预期
• 数据统计误差

风险与机会并存

报告指出尽管白电外部环境有所缓和，但竞争激烈的局面未根本改善，部分公司如海信家电、科沃斯、石头科技等表现优于行业平均水平。

请注意：上述内容仅作参考，实际投资决策需根据完整报告及市场环境。