20140714-申万宏源-权益类基金周报_投资者可关注分级基金的母基金申赎折溢价套利机会_50页_1mb

投资者可关注分级基金的母基金申赎折溢价套利机会

核心内容概述

本报告分析了2014年7月14日的基金市场情况，重点围绕ETF、分级基金、主动型权益类及混合类基金、基金仓位变动、基金发行审批等方面展开。核心观点包括：

• ETF投资建议：建议投资者增加ETF仓位，相对推荐能源行业ETF和金融行业ETF，因其成分股中申万重点推荐股票权重较高。
• 分级A投资价值：富国创业板A具有6.81%的隐含收益率，银华稳进在下折条款触发时具有3.99%的下折期望收益率。
• 分级B投资价值：富国创业板B具有最高的波动性，适合激进型投资者；国联安双禧B和信诚300B可考虑。
• 母基金申赎套利：富国创业板溢价率最大（0.82%），富国军工分级折价率最大（1.02%），存在折溢价套利机会。
• 基金仓位变动：开放式基金平均仓位下降0.76%，股票型基金下降1.03%，平衡型基金下降0.30%。
• 基金发行情况：本周有新ETF和ETN成立，包括女性领导力ETN、全球REIT ETF等。

主要观点

ETF市场回顾及投资价值分析

• ETF推荐：基于申万策略，推荐能源行业ETF和金融行业ETF，因其成分股中申万重点推荐股票权重较高。
• ETF绩效指标：使用“ETF绩效参数 = 超额收益 - 1.28 * 跟踪误差 - 冲击成本”进行横向比较，嘉实沪深300ETF绩效指标得分最高。
• ETF市场表现：上周沪深300指数下跌1.41%，宽基ETF中广发500ETF表现最好，上涨0.80%；行业主题ETF中商品ETF表现最好，下跌0.38%。
• ETF风格特征：ETF分为规模、风格类和行业主题类，其中规模和风格类ETF适合风格配置，行业主题ETF适合行业投资。
• 创新型ETF：黄金ETF、债券ETF、货币ETF和跨境ETF表现各异，其中黄金ETF较为活跃，跨境ETF成交清淡。

分级基金市场回顾及投资价值分析

• 分级A投资价值：富国创业板A隐含收益率最高（6.81%），银华稳进下折期望收益率较高（3.99%）。
• 分级B投资价值：富国创业板B具有最高波动性，适合激进型投资者；国联安双禧B和信诚300B适合关注融资成本的投资者。
• 母基金申赎套利：富国创业板分级溢价率最大（0.82%），富国军工分级折价率最大（1.02%），存在套利机会。
• 分级基金市场表现：分级A涨跌互现，富国创业板A跌幅最大（-1.79%）；分级B涨跌互现，国泰房地产B涨幅最大（4.26%）。
• 标的指数风格和行业分布：主要指数如中证100、沪深300等偏大盘型，而创业板指、中小板指偏小盘型，行业权重分布各有侧重。

主动型权益类及混合类基金

• 主动股票型基金：推荐银河行业优选、泰达宏利周期，因其在盈利能力、成长性等方面表现稳定。
• 偏股混合型基金：推荐宝盈核心优势A和华商动态阿尔法，其业绩和风格稳定性较高。
• 普通股票型基金：推荐博时主题行业和汇添富社会责任，综合排名较前。

基金仓位一周分析

• 开基仓位下降：开放式基金平均仓位下降0.76%，股票型基金下降1.03%，平衡型基金下降0.30%。
• 持仓调整：基金增持文化传播、金融服务，减持制造行业、公用事业。
• 基金公司持仓变化：基金公司中，多数基金公司仓位下降，部分基金公司保持稳定。

基金发行审批情况

• 分级基金：本周有新的分级基金募集申请，但具体细节未详述。
• ETF：本周有新ETF发行，包括女性领导力ETN、全球REIT ETF等。

关键信息

• ETF推荐：华夏上证能源ETF和华夏上证金融地产ETF。
• 分级A推荐：富国创业板A和银华稳进。
• 分级B推荐：富国创业板B、国联安双禧B、信诚300B。
• 母基金套利机会：关注富国创业板和富国军工分级基金的折溢价套利。
• 基金仓位变动：整体仓位下降，行业配置有所调整。
• 基金发行情况：有新的ETF和ETN成立，如女性领导力ETN、全球REIT ETF等。

结构清晰总结

ETF投资建议

• 相对推荐：能源行业ETF、金融行业ETF。
• 绩效指标：嘉实沪深300ETF绩效指标得分最高。
• 市场表现：广发500ETF表现最好，商品ETF表现最差。
• 风格特征：规模和风格类ETF适合风格配置，行业主题ETF适合行业投资。
• 创新型ETF：黄金ETF较为活跃，跨境ETF成交清淡。

分级基金投资建议

• 分级A推荐：富国创业板A、银华稳进。
• 分级B推荐：富国创业板B、国联安双禧B、信诚300B。
• 套利机会：富国创业板分级溢价率最大，富国军工分级折价率最大。
• 市场表现：分级A涨跌互现，富国创业板A跌幅最大；分级B涨跌互现，国泰房地产B涨幅最大。
• 下折风险：银华锐进下折风险较大，投资者需谨慎。

主动型基金推荐

• 主动股票型：银河行业优选、泰达宏利周期。
• 偏股混合型：宝盈核心优势A、华商动态阿尔法。
• 普通股票型：博时主题行业、汇添富社会责任。

基金仓位分析

• 开基仓位下降：整体下降0.76%，股票型基金下降1.03%。
• 持仓调整：增持文化传播、金融服务，减持制造行业、公用事业。
• 基金公司变动：多数基金公司仓位下降，部分保持稳定。

基金发行情况

• 新基金成立：包括女性领导力ETN、全球REIT ETF等。
• ETF类型：涵盖黄金、债券、货币、跨境等。

附录

• 基金代码与名称：详细列出ETF、分级基金等基金的代码与名称。
• 基金表现数据：包含ETF、分级基金、主动基金等的周涨幅、隐含收益率等数据。
• 基金风格分析：详细说明ETF的风格得分和行业权重分布。

以上为本报告的详细总结，涵盖核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于投资者参考。