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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于2018年消费行业，尤其是纺织行业的表现及发展趋势。报告指出，2018年纺织行业在高质量发展背景下稳步推进产业集群升级，整体运行质效有所改善。同时，报告分析了安踏体育拟收购芬兰体育用品公司AmerSports的动向，并探讨了快时尚品牌在业绩增长放缓背景下的应对策略。

主要观点

1. 纺织行业发展趋势

• 行业景气度提升：2018年二季度纺织行业景气指数为60.9，较一季度上升3.63个点。
• 内销与出口双增长：1-7月纺织品服装内销市场平稳增长，网络渠道增速更快；1-8月出口总额同比增长3.72%，增速较2017年提升3个百分点。
• 运行质效改善：主要运行指标结构性调整特征明显，整体运行质效环比有所改善。
• 全年展望：预计全年限额以上服装鞋帽针纺织品零售额将维持上半年增长水平，但出口增速可能小幅放缓。

2. 安踏体育收购AmerSports

• 交易背景：安踏体育拟通过现金收购AmerSports，作价每股40欧元。
• AmerSports概况：拥有多个国际知名体育品牌，如Wilson、Atomic等，业务覆盖户外、球类运动和健身领域。
• 收购意义：
  • 安踏将获得多个高端品牌，拓展其产品线。
  • Amer可借助安踏的销售渠道提升在中国市场的份额，目前中国仅占其总销售的4.5%。

3. 快时尚品牌困境与转型

• 业绩下滑：多个快时尚品牌如GAP、Mango、H&M在2018年第二季度及2017财年财报中出现增长放缓或下滑。
• 应对策略：
  • 引入新技术、黑科技提升消费体验。
  • 打通线上线下壁垒，实现全渠道零售。
  • 通过科技手段提升品牌竞争力。

关键信息

推荐公司

本期【卓越推】暂不推荐股票。

重点覆盖公司

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。
• 原材料价格波动：对成本控制和利润空间产生影响。
• 市场竞争加剧：行业竞争压力加大。
• 同业竞争加剧：品牌间竞争更加激烈。

分析师简介

评级说明

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