20231217-天风证券-可转债市场周报_中央经济会议后转债市场怎么看__9页_834kb

报告摘要

宏观经济与政策：
- 中央经济工作会议于12月12日召开，会议定调为“稳中求进”，提出未来重点发展新型工业化、数字经济、人工智能等七个领域，以及内需方面的战略布局。
- 社融数据与经济指标显示经济动能承压，地产低迷、产能过剩等因素拖累增长，尽管11月工业增加值表现超预期。
- 美联储议息会议偏鸽，承认经济放缓与通胀缓解，对汇率压力有所缓解。
市场表现：
- 当周转债市场下跌0.56%，成交额环比减少，小盘价值风格表现相对较好。
- 大规模和AAA级转债溢价率分别达到5.227%和4.489%，创近三年新高，而小规模、低评级转债溢价率持续压缩。
- 市场整体估值处于低位，但交投情绪偏弱，增量资金有限。
未来展望与策略：
- 展望2024年，建议关注主线产业转债，包括新型工业化、数字经济等领域。
- 策略上，应关注中低价转债、超跌平衡型转债，以及小盘成长风格标的，围绕前期主题自下而上布局。
风险提示：汇率波动、美债收益率变化、资金流动性风险及年末赎回风险需密切关注。