农林牧渔行业：升级转型大势所趋，冰鲜鸡市场前景广阔-20220115-国海证券-49页_3mb

冰鲜鸡市场发展与行业分析总结

核心内容

冰鲜鸡市场作为鸡肉消费的重要形式，正在全球范围内快速发展，尤其是在美国和日本等国家，其市场渗透率已分别超过40%和50%。随着消费者对营养健康和口感的重视，以及冷链技术的进步，冰鲜鸡逐渐成为主流消费方式，具有显著的消费品属性和市场增长潜力。在中国，冰鲜鸡市场正处于发展初期，预计2023年市场规模将超过300亿元，未来发展空间广阔。

主要观点

1. 冰鲜鸡的市场前景

   • 全球冰鲜鸡肉消费规模在2020年达到约2232亿美元，年复合增长率（CARG）为4.27%，持续增长。
   • 冰鲜鸡肉在肉类消费中的占比持续上升，2020年占比为28.05%，超过牛肉成为消费占比最高的肉类蛋白。
   • 冰鲜鸡肉具有营养价值高、肉质口感好、卫生条件好等优势，符合消费升级趋势。

2. 中国市场的发展潜力

   • 中国冰鲜黄鸡市场在2023年预计超过300亿元，年复合增长率（CARG）为15%-25%，仍处于高速发展期。
   • 人均GDP提升至4000美元后，居民消费结构由生存型向发展型和享乐型转变，冰鲜鸡成为消费升级的重要组成部分。
   • 政策推动冰鲜上市，鼓励冷链物流发展，为冰鲜鸡市场提供了良好发展环境。

3. 产业链整合与企业发展

   • 美国泰森食品通过建立完整的产业链，包括种鸡繁育、饲料生产、养殖、屠宰加工、物流运输和食品制造，实现了行业领先地位。
   • 中国黄羽鸡龙头企业如温氏股份、立华股份和湘佳股份积极布局冰鲜业务，通过全产业链整合提升竞争力。

4. 行业趋势与投资建议

   • 黄羽鸡产能持续去化，2022年有望迎来周期拐点，行业集中度进一步提高，利好龙头企业。
   • 冰鲜鸡作为黄羽鸡消费的主要形式，未来将成为行业发展的主要方向。
   • 投资评级为“推荐”，重点推荐温氏股份、立华股份和湘佳股份。

关键信息

1. 全球市场概况

• 美国市场：2020年冰鲜鸡肉市场规模约为383亿美元，渗透率超过40%，人均消费量达13.8公斤，2012-2020年CARG为3.83%。
• 日本市场：2020年冰鲜鸡肉市场规模约60亿美元，渗透率超过50%，2012-2020年CARG为1.99%。
• 冰鲜鸡肉优势：相较于热鲜肉和冷冻肉，冰鲜鸡肉在营养价值、口感和卫生条件方面更优，具备明显消费品特征。

2. 中国市场发展

• 冰鲜黄鸡市场：2020年市场规模为205亿元，2015-2020年CARG为24.69%。
• 政策推动：国家及地方政策推动冰鲜上市，关闭活禽市场，鼓励冷链物流发展。
• 冷链物流发展：2020年冷链物流市场规模超3800亿元，冷库库容近1.8亿立方米，运输成本逐年下降。

3. 重点企业布局

• 温氏股份：全国最大的黄羽肉鸡生产企业，2020年出栏黄鸡10.51亿羽，市占率21%，积极布局冰鲜业务。
• 立华股份：全国第二大黄羽鸡生产企业，2020年出栏黄鸡3.23亿只，市占率6.5%，通过布局冰鲜鸡屠宰加工子公司，提升冰鲜业务占比。
• 湘佳股份：冰鲜黄鸡行业龙头，2020年冰鲜销量6.39万吨，2012-2020年CARG为32.08%，销售网络覆盖全国，积极拓展冷链产业链。

4. 行业发展趋势

• 冰鲜鸡肉消费将逐渐取代活禽交易，成为未来鸡肉消费的主要形式。
• 黄羽鸡企业通过布局冰鲜业务，提升产品附加值和品牌影响力，推动企业盈利增长。
• 行业集中度提高，龙头企业具备更强的市场竞争力。

风险提示

1. 黄鸡价格波动较大的风险；
2. 中国与台湾及海外市场并不具有完全可比性，相关资料仅供参考；
3. 统计数据可能存在偏差，影响结论；
4. 原材料成本过高可能影响养殖景气度；
5. 行业发展速度不及预期的风险；
6. 重点关注公司业绩不及预期的风险。

投资建议

• 推荐投资黄羽鸡冰鲜行业，重点关注温氏股份、立华股份和湘佳股份。
• 冰鲜鸡作为消费升级的重要方向，具有长期发展潜力，行业将迎来新的增长点。

结论

冰鲜鸡市场在全球范围内呈现出良好的发展态势，尤其在美国和日本等国家，冰鲜鸡肉已成为主流消费方式。在中国，随着人均GDP提升、政策支持和冷链物流发展，冰鲜鸡市场前景广阔，黄羽鸡龙头企业正积极布局冰鲜业务，形成全产业链优势，有望在行业集中度提升和消费升级的双重驱动下，实现盈利增长和市场份额的扩大。