20180415-川财证券-家电行业周报_智能冰洗市场前景广阔_建议关注相关个股_27页_2mb

报告摘要

家电行业周报（20180415）总结

核心内容

本周家电行业整体表现不佳，家电指数下跌1.26%，低于上证综指0.89%的涨幅，跌幅差距为2.15个百分点。在细分领域中，家电零部件表现相对较好，涨幅为0.08%；而洗衣机和其它视听器材跌幅较大，分别为5.86%和2.92%。个股表现分化明显，奇精机械、天际股份、长青集团涨幅居前，万家乐、金莱特、厦华电子跌幅居前。

主要观点

行业趋势：
- 智能化趋势明显，电视行业智能渗透率已达86%，预计2020年将突破90%。
- 冰洗产品智能化程度较低，智能冰箱和洗衣机的渗透率分别为13%和26%，仍有较大提升空间。
- 工信部支持人工智能在家电行业的应用，预计未来智能家电将快速增长，相关厂商有望受益。
市场表现：
- 家电板块整体下跌，但部分细分领域表现优于大盘。
- 部分个股表现亮眼，如奇精机械、天际股份、长青集团，而万家乐、金莱特、厦华电子跌幅较大。
行业数据：
- 2018年2月空调销量952万台，同比减少7.20%；冰箱销量454.8万台，同比下降6.50%；洗衣机销量443.4万台，同比增长2.70%。
- 变频产品销量增长显著，变频空调销量351.4万台，同比增长25.40%；变频洗衣机销量142.7万台，同比增长25.40%。
- 空调库存同比增加10.40%，而冰箱和洗衣机库存同比分别减少13.90%和27.70%。
公司动态：
- 青岛海尔计划在中欧国际交易所D股市场首次公开发行股票，成为首个发行D股的中国企业。
- TCL集团2017年营收增长4.79%，净利润增长66.32%；2018年第一季度净利润预计增长52%-74%。
- 万家乐2017年营收增长90.55%，净利润增长188.95%；2018年第一季度净利润预计增长115%-150%。
行业动态：
- 《2018智能电视行业发展白皮书》显示，中国大陆智能电视渗透率远超其他国家和地区。
- 《电饭煲烹饪米饭品质评价方法》通过标准审定，达到国际先进水平。
- 中美贸易摩擦升级，可能对出口至美国的家电产品及零部件造成影响。
风险提示：
- 出口销量不及预期，可能受关税政策影响。
- 房地产市场下行，将对家电消费需求产生抑制作用。
- 原材料价格大幅上涨，可能抬高生产成本，压缩利润空间。