20260618-五矿期货-农产品早报_11页_1mb

五矿期货农产品早报总结

核心内容概述

本报告由五矿期货农产品研究员杨泽元撰写，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，为投资者提供市场分析与交易建议。

---

白糖

行情资讯

1. 进口情况：2026年4月我国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；2026年1-4月累计进口65万吨，同比增加37万吨。
2. 国际动态：印度已禁止糖出口至9月30日，巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比增加123.12%，产糖量同比增加109.48%，但甘蔗制糖比例降至40.34%，低于去年同期的45.69%。
3. 全球供需预测：StoneX预计2026/27榨季全球糖市将从过剩转为短缺55万吨；Green Pool预测缺口将达430万吨，高于此前预测的166万吨。

策略观点

• 当前糖市基本面偏弱，但厄尔尼诺预期增强及国内进口许可证减少可能改善下半年基本面。
• 策略上建议逢低买入，关注市场回调机会。

---

棉花

行情资讯

1. 政策影响：2026-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，补贴产量为510万吨。
2. 进口数据：2026年4月我国进口棉花17万吨，同比增加11万吨；1-4月累计进口73万吨，同比增加33万吨。
3. 国内生产：截至6月12日，主流地区纺企开机负荷为75.1%，较上周下跌0.4个百分点，但较去年同期增加2.9个百分点。
4. 美国出口数据：2026年5月28日至6月4日，美国对华出口大豆为0万吨，当前年度累计出口1196万吨，同比减少1052万吨。

策略观点

• 新疆棉花补贴政策利好未兑现，国内基本面偏弱，观望为主。
• 纺纱厂开机率虽有所回升，但下游需求有限，价格缺乏支撑。

---

蛋白粕

行情资讯

1. 库存情况：截至6月12日，全国三大油脂商业库存为201.47万吨，较上周增加1.6万吨，同比增加1.88万吨。
2. 美国出口：截至6月4日，美国当周出口大豆21万吨，当前年度累计出口4016万吨，同比减少837万吨。
3. 大豆到港量：截至6月1日，样本企业大豆到港量为230万吨，同比有所波动。

策略观点

• 全球大豆供需无明显矛盾，国内库存处于近年高位，基本面偏弱。
• 短线建议维持观望，等待回调机会做多。

---

油脂

行情资讯

1. 印尼政策：印尼宣布棕榈油出口需通过指定国企，政策分两阶段实施，9月起政府独家交易。
2. 马来西亚出口：6月1-10日棕榈油出口量为42.7万吨，环比增加3.5%。
3. 库存数据：截至6月12日，全国三大油脂商业库存为201.47万吨，同比增加1.88万吨。
4. 马来西亚库存：5月棕榈油库存为242.78万吨，环比增加5.15%。
5. 产量数据：5月马来西亚毛棕榈油产量为151.63万吨，环比下降6.96%。

策略观点

• 原油价格高位及厄尔尼诺气候预期可能支撑油脂价格。
• 建议等待回调机会做多，关注印尼出口政策及现货跟涨情况。

---

鸡蛋

行情资讯

1. 价格走势：昨日全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价为4.81元/斤，黑山大码持平，馆陶及浠水下跌。
2. 供应与需求：供应维持稳定，终端消化速度平平，业者顺势出货，心态谨慎。
3. 存栏与补栏：2026年5月在产蛋鸡存栏为12.8亿只，蛋鸡苗补栏量为8100万只。
4. 养殖利润：5月蛋鸡养殖利润为1.9元/斤，饲料成本为2.90元/斤。

策略观点

• 蛋鸡存栏明显下修，供应恢复有限，市场预期偏弱。
• 盘面呈现Back结构，利于多头，建议回落买入旺季合约，并长期持多四季度合约。

---

生猪

行情资讯

1. 价格走势：昨日国内猪价主流上涨，局部稳或小跌，四川均价涨0.09元至9.18元/公斤，广西涨0.13元至9.4元/公斤。
2. 存栏与出栏：2026年1季度能繁母猪存栏为4150万头，理论出栏量为1620万头。
3. 交易均重：2026年6月生猪交易均重为124.5公斤。
4. 屠宰量：日度屠宰量维持偏大，但体重小幅下滑，端午前大猪出栏集中。

策略观点

• 猪价上涨动力有限，市场弱现实与强预期博弈。
• 建议关注现货跟涨力度及大猪产能消化情况，若供应减量有限，盘面可能震荡寻底。

---

关键图表分析

白糖

• 图1：全国单月销糖量呈波动趋势，2026年4月销糖量为130万吨。
• 图2：累计产糖量逐年增长，2026年5月累计产糖量为1350万吨。
• 图3：累计产销率稳步上升，2026年5月为50%。
• 图4：工业库存持续下降，2026年6月为400万吨。
• 图5：我国食糖月度进口量波动，2026年4月为5万吨。
• 图6：糖浆和预拌粉进口量呈增长趋势，2026年4月为14万吨。

棉花

• 图7：全球棉花产量稳定，库存消费比呈波动，2026年5月为65%。
• 图8：美国棉花产量及库存消费比呈下降趋势，2026年5月为33%。
• 图9：中国棉花产量逐年增长，2026年5月为785万吨。
• 图10：我国棉花月度进口量波动，2026年4月为17万吨。
• 图11：纺纱厂开机率稳定，2026年5月为65%。
• 图12：商业库存逐步下降，2026年6月为360万吨。

蛋白粕

• 图13：样本企业大豆到港量波动，2026年6月为230万吨。
• 图14：大豆港口库存逐步上升，2026年6月为850万吨。
• 图15：样本油厂大豆压榨量下降，2026年6月为130万吨。
• 图16：油厂豆粕库存下降，2026年6月为2.95万吨。
• 图17：美豆对华出口量逐步上升，2026年5月为1150万吨。
• 图18：美豆当前年度累计出口量为3700万吨，2026年6月为3700万吨。

鸡蛋

• 图25：在产蛋鸡存栏稳定，2026年5月为12.8亿只。
• 图26：蛋鸡苗补栏量波动，2026年6月为8100万只。
• 图27：蛋鸡养殖利润稳步上升，2026年6月为1.9元/斤。
• 图28：斤蛋饲料成本逐步下降，2026年6月为2.90元/斤。

生猪

• 图31：能繁母猪存栏逐步下降，2026年1季度为4150万头。
• 图32：理论出栏量逐步上升，2026年6月为1620万头。
• 图33：生猪交易均重稳步上升，2026年6月为124.5公斤。
• 图34：日度屠宰量维持偏高，2026年12月为235000头。
• 图35：肥猪-标猪价差逐步收窄，2026年6月为0.30元/斤。
• 图36：自繁自养养殖利润波动，2026年6月为-300元/头。

---

免责声明

• 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备相关业务资格。
• 本报告基于可靠资料，但不保证信息的准确性，对由此可能产生的任何损失不承担责任。
• 本报告仅供交流使用，不构成任何投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。

---

公司总部

• 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 电话：400-888-5398
• 网址：www.wkqh.cn