> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 本报告由五矿期货农产品研究员杨泽元撰写，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，为投资者提供市场分析与交易建议。 --- ## 白糖 ### 行情资讯 1. **进口情况**：2026年4月我国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；2026年1-4月累计进口65万吨，同比增加37万吨。 2. **国际动态**：印度已禁止糖出口至9月30日，巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比增加123.12%，产糖量同比增加109.48%，但甘蔗制糖比例降至40.34%，低于去年同期的45.69%。 3. **全球供需预测**：StoneX预计2026/27榨季全球糖市将从过剩转为短缺55万吨；Green Pool预测缺口将达430万吨，高于此前预测的166万吨。 ### 策略观点 - 当前糖市基本面偏弱，但厄尔尼诺预期增强及国内进口许可证减少可能改善下半年基本面。 - 策略上建议**逢低买入**，关注市场回调机会。 --- ## 棉花 ### 行情资讯 1. **政策影响**：2026-2028年新疆棉花补贴目标价格为18600元/吨，补贴产量为510万吨。 2. **进口数据**：2026年4月我国进口棉花17万吨，同比增加11万吨；1-4月累计进口73万吨，同比增加33万吨。 3. **国内生产**：截至6月12日，主流地区纺企开机负荷为75.1%，较上周下跌0.4个百分点，但较去年同期增加2.9个百分点。 4. **美国出口数据**：2026年5月28日至6月4日，美国对华出口大豆为0万吨，当前年度累计出口1196万吨，同比减少1052万吨。 ### 策略观点 - 新疆棉花补贴政策利好未兑现，国内基本面偏弱，**观望为主**。 - 纺纱厂开机率虽有所回升，但下游需求有限，价格缺乏支撑。 --- ## 蛋白粕 ### 行情资讯 1. **库存情况**：截至6月12日，全国三大油脂商业库存为201.47万吨，较上周增加1.6万吨，同比增加1.88万吨。 2. **美国出口**：截至6月4日，美国当周出口大豆21万吨，当前年度累计出口4016万吨，同比减少837万吨。 3. **大豆到港量**：截至6月1日，样本企业大豆到港量为230万吨，同比有所波动。 ### 策略观点 - 全球大豆供需无明显矛盾，国内库存处于近年高位，基本面偏弱。 - 短线建议**维持观望**，等待回调机会做多。 --- ## 油脂 ### 行情资讯 1. **印尼政策**：印尼宣布棕榈油出口需通过指定国企，政策分两阶段实施，9月起政府独家交易。 2. **马来西亚出口**：6月1-10日棕榈油出口量为42.7万吨，环比增加3.5%。 3. **库存数据**：截至6月12日，全国三大油脂商业库存为201.47万吨，同比增加1.88万吨。 4. **马来西亚库存**：5月棕榈油库存为242.78万吨，环比增加5.15%。 5. **产量数据**：5月马来西亚毛棕榈油产量为151.63万吨，环比下降6.96%。 ### 策略观点 - 原油价格高位及厄尔尼诺气候预期可能支撑油脂价格。 - 建议**等待回调机会做多**，关注印尼出口政策及现货跟涨情况。 --- ## 鸡蛋 ### 行情资讯 1. **价格走势**：昨日全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价为4.81元/斤，黑山大码持平，馆陶及浠水下跌。 2. **供应与需求**：供应维持稳定，终端消化速度平平，业者顺势出货，心态谨慎。 3. **存栏与补栏**：2026年5月在产蛋鸡存栏为12.8亿只，蛋鸡苗补栏量为8100万只。 4. **养殖利润**：5月蛋鸡养殖利润为1.9元/斤，饲料成本为2.90元/斤。 ### 策略观点 - 蛋鸡存栏明显下修，供应恢复有限，市场预期偏弱。 - 盘面呈现Back结构，利于多头，建议**回落买入旺季合约**，并**长期持多四季度合约**。 --- ## 生猪 ### 行情资讯 1. **价格走势**：昨日国内猪价主流上涨，局部稳或小跌，四川均价涨0.09元至9.18元/公斤，广西涨0.13元至9.4元/公斤。 2. **存栏与出栏**：2026年1季度能繁母猪存栏为4150万头，理论出栏量为1620万头。 3. **交易均重**：2026年6月生猪交易均重为124.5公斤。 4. **屠宰量**：日度屠宰量维持偏大，但体重小幅下滑，端午前大猪出栏集中。 ### 策略观点 - 猪价上涨动力有限，市场弱现实与强预期博弈。 - 建议关注现货跟涨力度及大猪产能消化情况，若供应减量有限，盘面可能**震荡寻底**。 --- ## 关键图表分析 ### 白糖 - **图1**：全国单月销糖量呈波动趋势，2026年4月销糖量为130万吨。 - **图2**：累计产糖量逐年增长，2026年5月累计产糖量为1350万吨。 - **图3**：累计产销率稳步上升，2026年5月为50%。 - **图4**：工业库存持续下降，2026年6月为400万吨。 - **图5**：我国食糖月度进口量波动，2026年4月为5万吨。 - **图6**：糖浆和预拌粉进口量呈增长趋势，2026年4月为14万吨。 ### 棉花 - **图7**：全球棉花产量稳定，库存消费比呈波动，2026年5月为65%。 - **图8**：美国棉花产量及库存消费比呈下降趋势，2026年5月为33%。 - **图9**：中国棉花产量逐年增长，2026年5月为785万吨。 - **图10**：我国棉花月度进口量波动，2026年4月为17万吨。 - **图11**：纺纱厂开机率稳定，2026年5月为65%。 - **图12**：商业库存逐步下降，2026年6月为360万吨。 ### 蛋白粕 - **图13**：样本企业大豆到港量波动，2026年6月为230万吨。 - **图14**：大豆港口库存逐步上升，2026年6月为850万吨。 - **图15**：样本油厂大豆压榨量下降，2026年6月为130万吨。 - **图16**：油厂豆粕库存下降，2026年6月为2.95万吨。 - **图17**：美豆对华出口量逐步上升，2026年5月为1150万吨。 - **图18**：美豆当前年度累计出口量为3700万吨，2026年6月为3700万吨。 ### 鸡蛋 - **图25**：在产蛋鸡存栏稳定，2026年5月为12.8亿只。 - **图26**：蛋鸡苗补栏量波动，2026年6月为8100万只。 - **图27**：蛋鸡养殖利润稳步上升，2026年6月为1.9元/斤。 - **图28**：斤蛋饲料成本逐步下降，2026年6月为2.90元/斤。 ### 生猪 - **图31**：能繁母猪存栏逐步下降，2026年1季度为4150万头。 - **图32**：理论出栏量逐步上升，2026年6月为1620万头。 - **图33**：生猪交易均重稳步上升，2026年6月为124.5公斤。 - **图34**：日度屠宰量维持偏高，2026年12月为235000头。 - **图35**：肥猪-标猪价差逐步收窄，2026年6月为0.30元/斤。 - **图36**：自繁自养养殖利润波动，2026年6月为-300元/头。 --- ## 免责声明 - 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备相关业务资格。 - 本报告基于可靠资料，但不保证信息的准确性，对由此可能产生的任何损失不承担责任。 - 本报告仅供交流使用，不构成任何投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。 --- ## 公司总部 - **地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn