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五矿期货农产品早报总结

核心内容概览

本报告分析了2026年6月国内主要农产品市场情况，包括白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪等，提供了市场行情资讯与策略观点，同时附有重点图表数据。

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一、白糖

【行情资讯】

1. 进口情况：2026年4月我国进口食糖3万吨，同比减少10万吨；1-4月累计进口65万吨，同比增加37万吨。
2. 国际动态：印度禁止糖出口至9月30日，巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比增加123.12%，产糖量同比增加109.48%，但甘蔗制糖比例下降至40.34%。
3. 全球供需：StoneX预计2026/27榨季全球糖市将由过剩转为短缺55万吨，Green Pool预测缺口达430万吨，高于此前预测的166万吨。
4. 产量预测：S&P Global Energy预测巴西中南部5月上半月糖产量同比下滑14%。

【策略观点】

• 当前糖市基本面偏弱，但随着厄尔尼诺预期增强及国内进口许可证减少，下半年基本面或边际改善。
• 策略上建议逢低买入。

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二、棉花

【行情资讯】

1. 政策支持：2026-2028年新疆棉花补贴目标价格和产量维持不变，政策利好未兑现。
2. 进口数据：2026年4月我国进口棉花17万吨，同比增加11万吨；1-4月累计进口73万吨，同比增加33万吨。
3. 国内生产：国内纺企开机负荷在75.1%，较上周略有下降，但较去年同期有所上升。
4. 出口数据：美国对华累计出口棉花13.49万吨，同比减少3.4万吨。

【策略观点】

• 当前棉花基本面偏弱，下游需求支撑不足，建议观望为主。
• 若未来供应减量有限且现货跟涨乏力，盘面走势可能陷入弱震荡。

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三、蛋白粕

【行情资讯】

1. 库存情况：截至6月12日，国内大豆库存879.4万吨，豆粕库存53.1万吨，均处于近年高位。
2. 出口数据：美国对华累计出口大豆1196万吨，同比减少1052万吨。
3. 种植情况：美国大豆优良率66%，种植率95%，均高于往年水平。

【策略观点】

• 全球大豆供需无明显矛盾，国内库存偏高，基本面偏弱。
• 短线建议维持观望，等待回调做多机会。

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四、油脂

【行情资讯】

1. 出口政策：印尼宣布棕榈油出口需通过指定国企进行，政策分两阶段实施，9月起政府独家交易。
2. 库存情况：截至6月12日，国内三大油脂商业库存201.47万吨，较上周增加1.6万吨。
3. 产量与出口：马来西亚5月棕榈油库存环比增加5.15%，但产量环比下降6.96%，出口环比下降14.45%。
4. 市场预期：印尼预计7月实施B50生物燃料政策，未来有收紧出口的可能。

【策略观点】

• 原油价格高位及厄尔尼诺气候预期可能推动油脂价格上涨。
• 建议等待回调做多机会。

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五、鸡蛋

【行情资讯】

• 上周蛋价疲弱，主产区和销区价格均有下跌。
• 供应正常，库存增加，需求端备货接近尾声，梅雨季将至，市场风控情绪提升。
• 预计本周蛋价落后走稳，趋势仍偏弱。

【策略观点】

• 当前蛋鸡存栏已明显下修，未来几个月供应仍难以恢复至历史同期水平。
• 市场预期较弱，盘面转为Back结构，利于多头。
• 建议回落买入旺季合约及长期持多四季度合约。

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六、生猪

【行情资讯】

• 节假日期间猪价稳定，局部小幅涨跌。
• 北方出栏量减少，养殖端有抗价情绪，但需求同步回落。
• 南方节后需求一般，部分区域大猪带动标猪偏强。

【策略观点】

• 屠宰量维持偏大，体重小幅下滑。
• 端午前大猪出栏较集中，但猪价下跌不及预期，市场预期有所修复。
• 后市需关注现货跟涨力度及大猪等产能的消化程度，若供应减量有限，盘面走势或弱震荡。

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七、重点图表分析

1. 白糖

• 图1：全国单月销糖量：近期销糖量波动，但总体呈上升趋势。
• 图2：全国累计产糖量：产糖量持续增长，但增速放缓。
• 图3：全国累计产销率：产销率稳步提升，显示市场活跃。
• 图4：全国工业库存：库存持续下降，但部分月份有反弹。
• 图5：我国食糖月度进口量：进口量波动较大，近期有所下降。
• 图6：我国糖浆和预拌粉进口量：进口量相对稳定，但部分月份有波动。

2. 棉花

• 图7：全球棉花产量及库存消费比：产量稳定，库存消费比下降。
• 图8：美国棉花产量及库存消费比：产量和库存消费比均有所下降。
• 图9：中国棉花产量：产量呈波动上升趋势。
• 图10：我国棉花月度进口量：进口量稳定，但部分月份下降。
• 图11：纺纱厂开机率：开机率略有下降，但总体保持在较高水平。
• 图12：我国周度棉花商业库存：库存持续下降，但部分月份有反弹。

3. 蛋白粕

• 图13：样本企业大豆到港量：到港量波动，近期有所上升。
• 图14：大豆港口库存：库存呈上升趋势，但增速放缓。
• 图15：样本油厂大豆压榨量：压榨量有所下降。
• 图16：样本油厂豆粕库存：库存波动，近期有所下降。
• 图17：美豆当前年度累计出口量：出口量持续增长，但增速放缓。
• 图18：美豆当前年度对华累计出口量：对华出口量持续增长，但增速放缓。

4. 鸡蛋

• 图25：在产蛋鸡存栏：存栏量稳定，但部分月份略有下降。
• 图26：蛋鸡苗补栏量：补栏量稳定，但部分月份略有下降。
• 图27：存栏及预测：存栏量稳定，但部分月份略有下降。
• 图28：淘鸡鸡龄：鸡龄略有下降。
• 图29：蛋鸡养殖利润：养殖利润波动，部分月份下降。
• 图30：斤蛋饲料成本：饲料成本略有下降。

5. 生猪

• 图31：能繁母猪存栏：存栏量稳定，但部分月份略有下降。
• 图32：各年理论出栏量：出栏量稳定，但部分月份略有下降。
• 图33：生猪交易均重：均重略有上升。
• 图34：日度屠宰量：屠宰量稳定，但部分月份略有上升。
• 图35：肥猪-标猪价差：价差波动，但总体呈上升趋势。
• 图36：自繁自养养殖利润：养殖利润波动，部分月份下降。

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总结

整体来看，各农产品市场在2026年6月表现各异，白糖和油脂市场受政策和气候因素影响，存在上涨潜力；棉花市场因政策利好未兑现和库存偏高，建议观望；蛋白粕市场基本面偏弱，短线维持观望；鸡蛋市场因供应和需求变化，趋势偏弱；生猪市场因出栏和需求变化，建议关注现货跟涨及产能消化情况。各品种需结合市场动态和政策变化进行进一步跟踪。