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农产品早报总结（2026-03-16）

一、核心内容概览

五矿期货农产品团队于2026年3月16日发布早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋及生猪等主要农产品的行情资讯与策略观点，为市场参与者提供市场动态与投资建议。

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二、白糖分析

【行情资讯】

1. 全球糖市供应过剩量下调：StoneX将2025/26年度全球糖供应过剩量从290万吨大幅下调至87万吨，主要因印度糖产量预期下调。
2. 印度糖产量数据：截至2026年2月28日，印度累计产糖2463万吨，同比增加262万吨。
3. 原糖合约交割情况：3月原糖合约到期交割量为80.8万吨，路易达孚为最大卖方，苏克敦为唯一买方。
4. 印度第三次产量预测：印度食糖净产量（不含乙醇）为2930万吨，较第二次预测下调165万吨，但同比增产317万吨。
5. 巴西与泰国产量数据：巴西港口等待装运食糖船只数量增加，泰国产量同比略减。
6. 全球产量预测：ISO预测2025/26年度全球食糖产量为1.8129亿吨，较此前预测减少48万吨。

【策略观点】

• 原糖价格贴水巴西乙醇折算价，叠加地缘风险引发的原油价格上涨，预计4月后巴西可能下调甘蔗制糖比，导致糖减产。
• 国内榨季接近尾声，增产压力缓解，叠加原糖潜在利好，糖价或有反弹空间。
• 策略上建议逢回调做多。

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三、棉花分析

【行情资讯】

1. 全球产量预测下滑：ICAC预测2026/27年度全球棉花产量将减少4%，至2480万吨。
2. 美国出口数据：2月26日至3月5日当周，美国出口棉花3.58万吨，累计出口208.65万吨，同比减少16.39万吨。
3. 中国进口情况：2025年12月中国进口棉花18万吨，同比增加4万吨；全年累计进口108万吨，同比减少156万吨。
4. 国内库存情况：截至3月13日当周，国内纺纱厂开机率76%，环比上升2.8个百分点；全国棉花商业库存521万吨，同比增加33万吨。

【策略观点】

• 3月USDA报告偏中性。
• 国内纺织产业链开机情况尚可，成品棉纱及替代品价格上涨，基本面较好。
• 短线受原油价格波动影响，郑棉价格高位震荡，建议逢回调做多。

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四、蛋白粕分析

【行情资讯】

1. 中国大豆进口量：2月大豆进口量597.6万吨，1-2月累计进口1254.7万吨，同比减少7.8%。
2. 巴西产量下调：AgRural和StoneX分别将巴西2025/26年度大豆产量预估下调至1.78亿吨和1.778亿吨。
3. 美国出口数据：3月预测美国2025/26年度大豆产量115.99百万吨，出口量维持42.86百万吨。
4. 国内库存情况：3月6日当周，国内样本大豆到港量1392万吨，同比增加154万吨；港口库存579万吨，同比增加179万吨。

【策略观点】

• 3月USDA报告中性。
• 短线受地缘危机影响，原油价格波动带动蛋白粕价格波动，建议短线观望。

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五、油脂分析

【行情资讯】

1. 马来西亚棕榈油产量：3月1-10日产量环比上升1.55%，鲜果串单产上升4.29%，出油率下降0.52%。
2. 印尼政策动向：印尼政府研究重新启动B50强制掺混政策的可能性。
3. 印尼棕榈油出口：2026年1月出口230万吨，环比减少49万吨，同比增加86万吨。
4. 马来西亚棕榈油数据：2月产量128万吨，环比减少30万吨，同比增加9万吨；出口113万吨，环比减少33万吨，同比增加13万吨；库存270万吨，环比减少12万吨，同比增加119万吨。
5. 印度植物油库存：截至1月底，印度植物油库存175万吨，环比持平，同比减少43万吨。
6. 国内油脂库存：3月6日当周，国内三大油脂库存198万吨，同比减少7.7万吨。

【策略观点】

• 短期原油价格上涨带动油脂走强。
• 中国和印度植物油库存偏低，中线维持看涨。
• 建议关注中线趋势，短线观望。

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六、鸡蛋分析

【行情资讯】

• 周末蛋价整体偏强，部分稳定，黑山大码蛋价持平于2.9元/斤，馆陶涨至2.98元/斤，浠水涨至3.4元/斤。
• 存栏偏高，供应充足，小码蛋略紧，库存不高，下游需求以刚需为主。
• 清明临近，需求或小幅转好，预计本周蛋价仍有小幅上涨空间。

【策略观点】

• 产能下降趋势仍在，但绝对供应仍高，去化速度放缓。
• 现货受需求脉冲影响偏强，但涨价空间和持续性存疑。
• 近月估值偏高，建议近端反弹抛空；远端需关注成本端上涨支撑，观望为主。

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七、生猪分析

【行情资讯】

• 周末猪价小幅波动，涨跌稳均有。
• 河南均价涨至10.19元/公斤，四川与广西持平或下跌。
• 养殖端出现抗价情绪，或带动周末及周初市场小幅反弹。
• 供应充足，限制涨价空间，终端市场走强有限。

【策略观点】

• 散户存栏偏低，但肥标差下二育入场积极性不足，支撑有限。
• 短期现货维持弱稳走势，关注饲料涨价带来的成本压力。
• 近端维持升水结构，建议反弹抛空；远端有产能去化预期，但现货驱动不足，观望为主。

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八、重点图表

• 白糖：图1-图5，涵盖全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、进口量等。
• 棉花：图7-图10，包含全球及美国棉花产量、库存消费比、中国棉花进口量等。
• 蛋白粕：图13-图16，涉及大豆到港量、港口库存、豆粕库存及美豆出口数据。
• 油脂：图19-图23，包括三大油脂库存、豆油库存、马来西亚及印尼棕榈油产量等。
• 鸡蛋：图25-图30，涵盖在产蛋鸡存栏、补栏量、鸡龄、养殖利润及饲料成本。
• 生猪：图31-图36，包括能繁母猪存栏、理论出栏量、交易均重、屠宰量、价差及养殖利润。

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九、免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 本报告不提供定制化交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。
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• 本报告仅为交流使用，不构成任何投资建议。