20260209-爱建证券-光储行业跟踪_全国性储能容量电价机制出台_储能系统价格持续上涨_9页_1mb

光储行业跟踪总结

核心内容概述

本报告为爱建证券2026年2月9日发布的光储行业点评，重点分析了2025年12月及2026年1月的行业动态，涵盖光伏组件、锂电排产、储能系统价格、国内外市场需求及政策影响等方面，旨在为投资者提供行业洞察和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 行业评级：光储行业被评定为“强于大市”，表明其在2026年年初表现优于沪深300指数。
• 政策支持：2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，首次在国家层面建立电网侧独立新型储能容量电价机制，为新型储能提供稳定收益保障。

2. 排产情况

• 光伏组件：2025年12月，国内光伏组件产量环比下降13.58%，但受出口退税政策影响，市场排产有提产规划，实际落地情况需进一步观察。
• 锂电行业：2026年2月，锂电排产环比下降，显示行业供给端正在深度重构，头部企业订单充足，冷门电芯产线“主动停摆”，多家企业新开储能专用产线，表明对储能长期增长的认可。

3. 价格走势

• 光伏组件：
  • 多晶硅致密料价格持平，报54.00元/kg。
  • 183N单晶硅片均价环比下降7.41%，报1.25元/片。
  • TOPCon双玻组件和电池片价格保持稳定，分别报0.74元/W和0.45元/W。
• 储能系统：
  • 2025年12月，国内锂电储能系统入围均价0.5882元/Wh，环比上涨2.82%；中标加权均价0.5226元/Wh，环比上涨6.39%。
  • 2h储能系统入围均价0.6052元/Wh，环比上涨10.38%；中标加权均价0.4853元/Wh，环比下降14.58%。
  • 4h储能系统入围均价0.5591元/Wh，环比上涨12.22%；中标加权均价0.5648元/Wh，环比上涨24.49%。

4. 国内市场需求

• 新增装机：2025年11月，国内新增光伏装机量22.02GW，环比增长74.76%，同比下降11.92%。
• 累计装机：1-11月国内光伏新增装机274.89GW，同比增长33.25%。
• 储能招标：2025年11月EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，容量规模环比增长65%。

5. 海外市场需求

• 光伏组件出口：2025年12月出口额约23.14亿美元，同比增长18.22%，环比下降4.05%。2025年累计出口额281.99亿美元，同比下降7.84%。
• 逆变器出口：2025年12月出口额8.39亿美元，同比增长26.12%，环比增长9.38%。累计出口额90.41亿美元，同比增长9.41%。
• 区域分布：
  • 欧洲：2025年出口额34.37亿美元，同比增幅显著。
  • 亚洲：出口额31.23亿美元，增长稳定。
  • 澳大利亚：2025年12月逆变器出口金额同比增长率超148%，成为新的增长点。
  • 南美：增长潜力较大，但出口额有所波动。

6. 投资建议

• 推荐标的：阳光电源(300274.SZ)、正泰电源(002150.SZ)、南都电源(300068.SZ)、首航新能(301658.SZ)。
• 建议关注：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）。
• 出口退税取消：2026年4月起，部分光伏产品增值税出口退税将取消，短期或带动出货需求，长期或促进落后产能出清。

风险提示

1. 竞争加剧：行业竞争激烈，可能引发毛利率下降。
2. 政策风险：新能源行业受政策影响较大，存在需求不及预期的可能。
3. 国际贸易摩擦：部分国家限制进口或提高关税，可能对出口造成影响。

附录：图表目录

• 图表1：中国光伏组件排产走势 (GW)
• 图表2：锂电排产走势（GWh）
• 图表3：多晶硅致密料价格周度走势（元/kg）
• 图表4：单晶N型硅片价格周度走势（元/片）
• 图表5：TOPCon双玻组件价格走势（元/片）
• 图表6：TOPCon电池片价格走势（元/片）
• 图表7：国内储能系统月度中标加权均价（元/Wh）
• 图表8：国内新增光伏月度装机量（GW）
• 图表9：2024-2025年国内新型储能应用项目月度新增招标容量（GWh）
• 图表10：国内光伏组件月度出口金额(亿美元、%)
• 图表11：国内光伏组件月度出口数量（亿个、%）
• 图表12：国内逆变器月度出口金额(亿美元、%)
• 图表13：中国逆变器出口全球各区域金额

分析师与联系方式

• 证券分析师：朱攀（S0820525070001）
• 联系人：陆嘉怡（S0820124120008）
• 电话：021-32229888-25527 / 021-32229888-25521
• 邮箱：zhupan@ajzq.com / lujiayi@ajzq.com

报告来源

• 机构名称：爱建证券有限责任公司
• 地址：上海市浦东新区前滩大道199弄5号
• 电话：021-32229888
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• 服务热线：956021
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• 邮箱：ajzq@ajzq.com
• 网址：http://www.ajzq.com

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本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，所用信息来源于公开、合规渠道，观点反映了分析师的独立判断。报告中的信息和分析方法存在局限性，仅供参考，不构成投资建议。

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