深度报告-2026-02-01-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_容量电价政策出台_储能锂电优质龙头利好_50页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现偏弱，主要子行业如光伏、锂电池、发电设备等均出现不同程度下跌。然而，部分公司业绩改善，行业政策利好显现，尤其是储能与人形机器人领域，政策支持与市场预期提升为板块带来积极影响。此外，电动车市场虽有短期回调，但整体需求保持增长，且产业链持续升级。全球储能市场迎来高增长预期，2026年预计增长超60%，同时固态电池进入中试阶段，技术突破推动行业景气度提升。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周电气设备板块整体下跌5.1%，光伏、锂电池、发电设备等子行业跌幅较大。
• 增值税优惠及政策利好为储能行业带来显著增长机会，国内独立储能商业模式经济性已跑通。
• 人形机器人板块进入量产元年，市场空间广阔，技术与资本端进展提速。

2. 储能板块

• 政策支持：国家层面容量电价机制出台，后续各省细则有望跟进。
• 市场增长：2025年全球储能装机预计增长60%以上，2026年有望达1000GWh。
• 美国市场：2025年1-12月累计装机32.6GWh，同比增长37%；2026年预计装机80GWh，同比增长51%。
• 欧洲市场：德国、英国、法国等国大储需求旺盛，配储时长提升，未来增长可期。
• 产业链：电池、材料、设备等环节需求增长，部分企业盈利修复。

3. 电动车板块

• 销量恢复：1月零售端销量预期80万辆，同比+8%，2026年预计增长5-10%。
• 补贴政策：新能源车补贴力度加大，且与车价挂钩，推动行业增长。
• 产业链：固态电池技术突破，进入中试阶段，预计2025H2-2026H1完成中试线落地。
• 出口增长：出口成为重要增量来源，尤其是欧美市场。

4. 光伏板块

• 市场疲软：本周光伏板块整体下跌，组件价格受银价上涨影响，成本上升。
• 硅料价格：国内硅料价格高位回落，但企业仍保持稳定报价，市场观望情绪浓厚。
• 硅片价格：整体下滑，部分企业因成本问题减产，价格区间持续下移。
• 电池片价格：N型电池片价格稳中有升，P型价格维持平稳，但出口受限。

关键信息

储能市场

• 全球增长：2026年全球储能装机预计增长60%以上，达到1000GWh。
• 国内政策：独立储能容量电价机制首次明确，各省细则即将落地。
• 北美市场：大美丽法案推动，北美本土电芯产能有限，中国供应链有望受益。
• 欧洲市场：欧洲户储去库完成，工商储需求开始爆发，大储需求增长明显。

电动车市场

• 2025年销量：全年销量1644万辆，同比增长28%；12月销量171万辆，同比增长7%。
• 2026年预期：全年销量预计增长15%，出口贡献显著。
• 固态电池：比亚迪、国轩高科等企业已实现60Ah车规级电芯下线，技术突破在即。

光伏市场

• 硅料价格：本周硅料价格稳定，但下游采购意愿不足，企业观望。
• 硅片价格：价格持续走弱，部分企业减产，市场库存增加。
• 电池片价格：N型电池片价格稳中有升，P型价格维持平稳，出口受限。
• 组件价格：受银价上涨影响，组件成本上升，价格上调。

投资建议

储能板块

• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、湖南裕能、尚太科技等电池龙头。
• 关注标的：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料等碳酸锂优质资源企业。

人形机器人板块

• 重点推荐：特斯拉链企业，如三花智控、科达利、绿的谐波、斯菱智驱等。
• 关注标的：浙江荣泰、北特科技、雷赛智能、伟创电气等核心零部件厂商。

电动车板块

• 重点推荐：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等电池企业。
• 关注标的：科达利、璞泰来、天赐材料、德方纳米等材料与结构件企业。

光伏板块

• 关注标的：钧达股份、福斯特、隆基绿能、通威股份等组件与材料企业。

风电板块

• 重点推荐：海缆、海桩、整机企业，如东方电缆、大金重工、金风科技等。

电网板块

• 关注标的：思源电气、国电南瑞等电力设备龙头。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期