20250428-东吴证券-道通科技-688208.SH-2025年一季报点评_业绩符合预期_期待AI+多元布局陆续兑现_3页_482kb

道通科技2025年一季报点评：业绩符合预期，AI布局持续推进。2025Q1公司营收109亿元，同比增长267%但环比下降30%，归母净利润20亿元，同比增长599%且环比增长1002%。毛利率56.6%，同比微降0.1个百分点，环比提升26个百分点。AI及软件业务实现营收14亿元，同比增长36%，其中充电云业务增长80%。公司聚焦AI智能化战略，数字能源领域推出能源交易Agents，AI及机器人领域推进空地一体解决方案在能源、交通等行业的应用，目标客户包括中石油、南网科技等。检修平板新品UltraS2覆盖新能源和燃油车，解决传感器定位与数据交互难题，TPMS业务同比增长60%。公司海外汽车后市场地位稳固，全球市占率327%，复购意愿率近50%，位列美国第一。数字能源业务营收21亿元，同比增长35%，客户拓展至北美、欧洲、亚太多地区，中标LAZParking首期24亿元订单，包含5万个商用交流充电桩。美国工厂备货周期提升至6-9个月，产品提价7%-10%应对关税风险。财务预测显示，2025-2027年归母净利润分别为79/96/114亿元，当前PE为222/183/155倍，维持“买入”评级。主要风险包括下游需求不及预期、竞争加剧及产品扩张不及预期。