20181119-开源证券-化工行业周报_原油价格下跌_化工品多数回调_18页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2018年11.12-11.16）

核心内容概述

本周化工行业整体表现强于大盘，涨幅为4.50%，上证综指涨幅为3.09%。然而，子行业中涨少跌多，石油贸易、维纶等子行业涨幅显著，而塑料、聚氨酯等子行业则跌幅较大。原油价格持续下跌，对化工品市场形成压制，导致多数化工品价格回调。环保政策趋严、供需关系变化以及国际贸易环境不确定性成为影响行业走势的重要因素。

主要观点

行业整体表现：化工行业本周表现优于大盘，但子行业分化明显，部分产品价格持续下跌。
原油价格影响：国际油价持续走低，加剧了全球经济下行压力，对化工品市场形成下行支撑。
产品价格波动：多数化工产品价格下跌，尤其是甲醇、醋酸、苯乙烯、丙烯、涤纶等，部分产品价格跌幅超过5%。
环保政策影响：2018年环保费改为环保税，政策执行力度加大，推动行业供给侧收缩，提升龙头企业的市场份额。
投资建议：建议关注具备成本优势、技术壁垒及产业一体化的龙头企业，如华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料等。

关键信息

一、主要产品价格及走势

产品	周价格走势	主要信息
甲醇	继续大幅走低，区域价格混乱	原料价格下跌，市场情绪悲观，部分企业采取保价销售，区域间价格差异明显。
醋酸	多数地区价格下跌至4000元/吨以下	华中、西北、山东等地降幅较大，华北地区降幅滞后，市场整体承压。
纯苯	持续下滑，周均价下跌425-550元/吨	供应充足，成本支撑有限，市场情绪偏弱。
甲苯	周内价格下跌900-1700元/吨	原料价格走低，下游采购积极性不高，市场交投气氛清淡。
乙烯	窄幅整理，场内人气略有好转	供应充足，下游需求谨慎，市场整体偏弱。
苯乙烯	低位震荡，市场交投清淡	电子盘持续下跌，下游采购意愿低迷，市场情绪悲观。
丁二烯	稳中略跌，市场观望情绪浓厚	供应增加，下游采购意愿不强，市场整体偏弱。
丙烯	持续下滑，企业积极让利出货	原料价格下跌，下游需求疲软，市场整体承压。
尿素	调整不大，个别报价小幅下滑	市场整体稳定，部分企业等待下游需求回暖。
钾肥	持续挺价观望	供应紧张，下游复合肥冬储需求将逐步释放，市场预期有所改善。
磷肥	表现平稳，需求疲软	磷矿石价格略有上浮，但整体市场仍面临需求不足的压力。
草甘膦	成交清淡，价格高位盘整	价格维持高位，市场情绪偏弱，成交不畅。
MDI	市场行情偏弱，成交清淡	原料成本支撑有限，下游需求疲软，市场整体承压。
PTA	市场震荡下跌，成交气氛清淡	成本端支撑不足，下游需求疲软，市场整体偏弱。
涤纶	市场延续跌势，库存高企	成本持续走低，下游需求疲软，市场整体承压。
PVC	窄幅震荡，成交氛围略有好转	期货价格支撑有限，下游需求低迷，市场整体偏弱。
维生素A	涨幅显著，市场热度回升	由于出口需求旺盛，市场供应紧张，价格大幅上涨。

二、投资建议

关注优质成长标的：具备核心技术和产业前景广阔的新材料企业。
关注龙头型企业：具备成本优势和规模效应的企业，如华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料。
关注行业趋势：环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。
关注油价高位推动的板块：炼化产业链及煤化工企业，受益于油价高位。

三、风险提示

油价大幅下跌：可能导致化工品价格进一步下行。
环保力度低于预期：可能延缓供给侧收缩进程。
国际贸易环境恶化：可能影响出口导向型企业表现。

总结

本周化工行业整体表现优于大盘，但子行业分化明显，部分产品价格持续下跌。原油价格下跌对行业造成较大压力，同时环保政策趋严推动供给侧收缩，利好龙头企业发展。投资建议聚焦于具备成本优势、技术壁垒和产业一体化的企业，同时关注受油价影响较大的炼化产业链及煤化工企业。整体来看，化工行业在政策与市场双重因素影响下，未来走势仍需关注供需变化与政策执行力度。

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