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11月制造业PMI指数为50.1，重回荣枯线以上

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的机械设备行业周报，内容涵盖上周行业走势、行业与公司重要信息、行业策略及个股推荐，并附有风险提示与投资评级说明。整体来看，机械设备行业在11月PMI指数回升、政策调整及市场动态变化的背景下，展现出一定的复苏迹象，但板块整体仍面临多重风险。

主要观点

1. 行业景气度回升

• 制造业PMI指数：2021年11月制造业PMI为50.1%，重回荣枯线以上，较上月上升0.9个百分点。
• 分项指数变化：生产、新订单、新出口订单、积压订单、产成品库存、采购量、进口、从业人员、原材料库存、供应商配送时间、生产经营活动预期等指数均有所上升。
• 价格指数下降：购进价格和出厂价格指数下降，反映成本压力。

2. 行业走势分析

• 上周行情：沪深300指数上涨3.14%，而申万机械设备板块下跌1.10%，跑输大盘4.24个百分点。
• 子行业表现：19个子行业中4个上涨、15个下跌，表现较好的子行业包括机床工具、内燃机、磨具磨料。
• 估值情况：申万机械设备板块市盈率（TTM）为26.02倍，相对沪深300的估值溢价率为114%。

3. 个股表现

• 涨幅前列：京城股份（61.13%）、德固特（20.97%）、山东墨龙（17.22%）、强瑞技术（15.98%）、芯碁微装（15.52%）。
• 跌幅前列：鞍重股份（-20.10%）、天瑞仪器（-18.48%）、百达精工（-18.40%）、容知日新（-17.54%）、东威科技（-16.26%）。

关键信息

1. 政策动态

• 北京非道路机械“国四”排放标准：自2021年12月1日起，北京市正式实施非道路机械“国四”排放标准，同时国三汽油车淘汰补助政策将结束。
• 山东智能传感器产业园开工：17个项目集中签约，标志着智能传感器产业在济南加速布局。

2. 行业数据

• 挖掘机销量：10月销量为18964台，同比下降30.6%，其中国内市场销量下降47.2%，出口增长84.8%。
• 工业机器人产量：2021年1-10月累计产量为29.81万套，同比增长51.9%。

3. 个股动态

• 三一重工、中联重科成立工程机械研究院：注册资本1.5亿元，聚焦检测、认证、设计等业务。
• 赛福天子公司中标EPC项目：中标尹东集体宿舍楼项目，金额46,834.13万元。
• 水发燃气收购天然气公司股权：通过全资子公司收购两家公司51%股权，推进天然气产业链布局。

行业策略与个股推荐

1. 工程机械

• 趋势分析：受限产政策影响，预计2021年末至2022年Q1将出现价格调整。
• 重点推荐：关注具有较强成本转嫁能力的龙头企业，包括三一重工（600031）、建设机械（600984）、恒立液压（601100）。

2. 工业机器人

• 趋势分析：制造业产能向高端转型，人口红利消退，工业机器人价格下降，机器换人趋势明显。
• 重点推荐：关注国产减速器龙头绿的谐波（688017）及系统集成领域龙头拓斯达（300607）。

风险提示

• 疫情全球蔓延风险：可能对行业复苏造成影响。
• 宏观经济增速低于预期：可能导致需求疲软。
• 原材料价格波动风险：成本上升可能影响企业利润。
• 全球贸易摩擦风险：可能影响出口业务。

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师郑连声撰写，具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具，不受第三方影响。

免责声明

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