20170710-光大证券-通信行业周报：中报披露临近，关注高增长标的_17页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于通信行业近期动态与中报业绩前瞻，重点分析了中报披露临近背景下，具有高增长潜力的标的，同时点评了行业新闻动态，包括NB-IoT业务套餐发布、5G投资趋势、亨通光电布局信息安全以及微软押注云计算业务。此外，还提供了下周重点事件提醒、限售股解禁信息、分析师信息和行业评级体系等内容。

主要观点

1. 中报披露临近，高增长标的值得关注

• 净利润同比增长预计在100%以上的重点标的：

  • 亨通光电（100%+）
  • 科华恒盛（600%+）
  • 中际装备（备考100%+）
  • 北纬通信（220%+）
  • 信维通信（140%+）

• 净利润同比增长预计在30%~100%之间的重点标的：

  • 星网锐捷（40%+）
  • 高新兴（35%+）
  • 宜通世纪（38%+）
  • 光环新网（50%+）
  • 亿联网络（50%+）
  • 中天科技（50%+）

• 本月核心组合：中兴通信、海能达、中际装备、宜通世纪、星网锐捷、亿联网络、科华恒盛。

• 积极关注标的：信维通信、华星创业、光环新网、高新兴。

2. 通信板块表现

• 市场整体趋势：本周A股市场总体呈上升趋势，上证指数上涨0.94%，沪深300指数下跌0.35%。
• 通信板块表现：通信板块整体上涨1.94%，其中物联网指数大幅上涨6.71%，大安全和5G指数分别上涨1.49%和0.23%。
• 光通信与云计算板块：光通信和云计算指数小幅下跌，分别下跌0.53%和0.03%。

3. 重点行业动态

• NB-IoT业务套餐：中国电信发布全球首个NB-IoT业务套餐，推动物联网产业化落地。预计中联通、中移动也将推出相关套餐，利好整个物联网产业链。
• 5G投资与连接数：中国5G投资集中在2018至2025年，连接数预计将超过4亿。5G商用将带来无线网和固网投资规模的大幅提升。
• 信息安全布局：亨通光电成立未来工控系统信息安全国家级联合实验室，推动工业控制系统信息安全研究，契合“中国制造2025”战略。
• 微软云计算战略：微软拟进行重大重组，押注云计算业务。Azure业务营收同比增长93%，成为微软未来增长的重要驱动力。

关键信息

1. 业绩增长原因

• 亨通光电：光纤光缆量价齐升，光棒产能扩张自给率提升。
• 科华恒盛：主业UPS电源稳步增长，IDC上架率提升，出售资产带来投资收益。
• 中际装备：收购苏州旭创光模块放量超预期，业绩持续高增长。
• 北纬通信：业务调整和人员裁减，业务进入复苏阶段。
• 信维通信：基于大客户，不断拓展产品线，多产品实现快速增长。
• 星网锐捷：企业级网络设备保持快速增长。
• 宜通世纪：CMP平台分成收入大幅提升。
• 亿联网络：sip产品放量，市场份额提升。
• 中天科技：光纤光缆量价齐升。

2. 下周重点事件提醒

• 行业大会与重要事件：

  • 2017年(第十六届)中国互联网大会（7月11日—13日，北京）
  • 2017中国大数据应用大会（7月13日—14日，成都）
  • 2017第三届中国移动互联网测试开发大会（7月15日，北京）

• 股东大会排程：

  • 茂业通信（7月11日，秦皇岛）
  • 永鼎股份（7月12日，苏州）
  • 天喻信息（7月12日，武汉）
  • 鹏博士（7月14日，北京）
  • 广和通（7月14日，深圳）
  • 三维通信（7月14日，杭州）

• 限售股解禁：

  • 航天发展（7月11日，解禁1.14亿股）
  • 东土科技（7月11日，解禁6012.21万股）

3. 行业与公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

风险提示

• 运营商投资高峰期下滑
• 新技术产业化进度低于预期

附录信息

1. 通信行业上市公司大宗交易

• 共进股份（7月4日，成交价格13.50元，收盘价13.65元，成交量42万股，溢价率-1.46%）
• 汇源通信（7月5日，成交价格20.00元，收盘价20.40元，成交量166.46万股，溢价率-1.23%）
• 中信国安（7月7日，成交价格9.15元，收盘价10.31元，成交量30万股，溢价率-9.94%）

2. 未来3个月限售股解禁预告

• 航天发展（7月11日，解禁11,370.73万股，占比7.95%）
• 东土科技（7月11日，解禁6,012.21万股，占比11.63%）
• 超讯通信（7月28日，解禁1,239.92万股，占比15.50%）
• 优博讯（8月9日，解禁5,199.60万股，占比18.57%）
• 麦捷科技（8月14日，解禁3,246.76万股，占比4.61%）
• 海能达（8月23日，解禁19,000.27万股，占比10.88%）
• 盛路通信（9月5日，解禁11,094.46万股，占比14.56%）
• 信威集团（9月11日，解禁129,229.96万股，占比44.20%）
• 中恒电气（9月20日，解禁3,629.03万股，占比6.44%）
• 银河电子（9月22日，解禁2,346.00万股，占比2.05%）
• 龙宇燃油（9月26日，解禁23,911.46万股，占比54.21%）
• 高升控股（9月27日，解禁6,372.97万股，占比12.46%）
• 合众思壮（9月27日，解禁1,965.11万股，占比2.68%）
• 吴通控股（10月9日，解禁8,479.17万股，占比6.65%）

分析师信息

• 田明华（执业证书编号：S0930516050002）
  • 厦门大学工学硕士，曾任职于华为技术有限公司无线网络部。
  • 自2011年起从事TMT研究工作，主要覆盖通信和移动互联网行业。
  • 2014年至今专注通信互联网行业研究，曾带领团队获得第九届卖方分析师“水晶球”通信行业公募第2名。

估值与分析说明

• 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。
• 光大证券及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供相关服务。
• 投资者应充分考虑可能存在的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一参考因素。
• 报告内容不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用，除非获得书面许可。

总结

本报告强调在中报披露临近之际，应关注通信行业的高增长标的，包括NB-IoT和5G相关的投资机会。同时，提出当前通信板块整体走强，光通信和物联网表现突出。报告还指出，微软的云计算战略以及亨通光电在信息安全领域的布局，为行业带来新的增长动力。此外，报告提供了下周重点事件提醒、限售股解禁信息、分析师信息及行业评级体系等，为投资者提供了全面的参考信息。