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通信行业2016年下半年投资策略总结

核心内容

本报告由爱建证券有限责任公司研究所发布，旨在分析2016年下半年通信行业的投资机会与趋势，重点推荐光通信、云计算、物联网及北斗导航等子行业。

主要观点

1. 行业表现

• 2016年上半年行情回顾：通信行业整体表现弱于大盘，申万通信指数下跌19.52%，沪深300指数下跌15.70%。
• 板块表现：通信行业在28个子行业中跌幅排名第十六位，但部分细分领域如物联网、北斗及专网板块表现较好。
• 估值优势：通信行业PE为48.34倍，PB为3.56倍，相比TMT行业中的计算机（57倍）、传媒（50倍）、电子（67倍）具有相对估值优势。

2. 行业基本面

• 4G用户持续增长：截至2016年，我国4G用户突破5亿，基站规模超过200万个。
• 数据业务增长：未来运营商数据业务收入将超过语音收入，流量业务是通信行业增长的主要基础。
• 光通信景气度提升：政府推动光纤覆盖及光网城市建设，光纤价格回升，光通信行业资本支出增加。

3. 未来重点方向

• 万物互联时代到来：物联网进入2.0时代，连接规模将达500亿，应用场景不断扩展。
• 物联网云平台价值凸显：数据处理与分析能力需求提升，云平台企业将创造更多价值。
• 数据中心需求持续增长：IDC市场规模预计三年内保持30%以上增速，2017年将超900亿元。
• 北斗系统全球拓展：北斗已覆盖30多个国家，预计2020年实现全球服务，产业规模将达2400亿元。
• 5G标准化工作进行中：预计2020年实现商用，将推动通信行业新一轮增长。

关键信息

行业评级

• 通信行业评级：维持“强于大市”。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 光通信板块：亨通光电（600487）、光迅科技（002281）
  • 云计算与大数据板块：科华恒盛（002335）、网宿科技（300017）
  • 北斗导航与卫星通信板块：海格通信（002465）、振芯科技（300101）
  • 物联网云平台板块：高新兴（300098）、宜通世纪（300310）

风险提示

• 市场风险
• 经济下行带来的政策实施低于预期
• 行业竞争加剧，盈利能力不及预期

投资逻辑

光通信

• 4G与固网建设推动资本支出增加
• 政府政策支持光纤覆盖及光网城市
• 云计算发展刺激数据中心光纤需求

物联网

• 运营商加速布局，NB-IoT预计2016年底商用
• 物联网云平台具备数据处理能力，提升行业价值
• 预计2020年全球物联网连接规模超500亿

北斗导航

• 北斗系统性能与GPS相当，全球覆盖扩大
• 国产芯片性能与价格接近国外产品
• 大众市场应用前景广阔，预计2020年贡献率达60%

云计算与数据中心

• 大数据与云计算推动IDC市场增长
• 第三方数据中心服务商将受益，建议关注转型企业
• 国际云服务商进入中国市场，带来竞争与机遇

重点公司介绍

总结

本报告重点分析了通信行业的投资机会，认为光通信、云计算、物联网及北斗导航将是2016年下半年重点受益的子行业。建议投资者关注具备技术优势和行业布局的龙头企业，如海格通信、亨通光电、光迅科技、科华恒盛、宜通世纪、高新兴等，同时关注行业发展趋势与政策支持带来的增长潜力。