20170807-申万宏源-传媒互联网行业周报_7月票房同比增长_11_继续看好游戏影视优质龙头投资机会_19页_976kb

传媒互联网行业周报总结（2017年8月7日）

核心内容概览

2017年8月7日发布的周报指出，传媒板块本周表现平稳，小幅下跌0.57%，略微跑赢创业板指（-0.83%），但跑输沪深300（-0.38%）。7月总票房达50亿元，同比增长10.8%，受益于《战狼2》的持续影响力，预计下半年票房将实现25%的增速，全年增速维持在17%。周报继续推荐游戏板块，并建议关注影视板块的加速上线机会。

主要观点

1. 影视行业分析

• 7月票房表现：7月票房同比增长10.8%，以50亿元收官。《战狼2》持续带动票房，而《建军大业》未能达到预期票房，显示流量明星对票房的带动效果有限。
• 电视剧市场：7月电视剧收视率较上周下降，未有收视破2的剧集。但网络自制剧点击量创新高，《双世宠妃》点击量破7亿，网络自制剧热度持续上涨。
• 综艺节目：电视台综艺收视率排名中，《中国新歌声》仍居首位，但网络自制综艺如《明日之子2017》点击量达3.16亿，表现亮眼。
• 投资建议：看好头部电视剧内容公司，如完美世界、华策影视等，以及院线板块，预计2017年票房为532亿元，同比增长17%。建议关注具备强IP能力和内容付费能力的公司。

2. 游戏行业分析

• 手游市场：腾讯和网易在IOS畅销榜占据主导地位，头部游戏如《王者荣耀》、《梦幻西游》、《寻仙》等保持稳定排名。《洛奇英雄传：永恒》和《寻仙》表现突出。
• 页游市场：《蓝月传奇》、《传奇世界》和《传奇霸业》等传奇IP游戏继续领跑，显示该IP在页游市场的高认可度。37游戏、恺英网络、顺网科技等公司在页游发行方面表现突出。
• 投资建议：重点关注有强研发能力和流量运营能力的公司，如三七互娱、游族网络、完美世界等。同时，看好手游出海，如昆仑万维、宝通科技等公司表现优异。

3. 海外传媒互联网公司动态

• 时代华纳：Q2营收73.3亿美元，同比增长5%。HBO和Turner用户订阅收入增长，但广告收入下滑。公司预计全年收入增长5%-10%。
• 动视暴雪：Q2营收16.3亿美元，同比增长3.89%。线上收入增长15%，带动营业利润率上升6个百分点。亚洲地区收入增长15.7%，主要得益于中国和韩国市场。
• Take Two：2018年第一季度实现盈利，线上收入占比达80%，显示公司转型成功。公司预计2018年春季推出《荒野大镖客2》，进一步推动线上收入增长。

关键信息

4. 估值与投资建议

• 传媒互联网&教育行业估值表：列出多家上市公司的市值、股价及EPS、PE等数据，显示部分公司估值已回归理性。
• 重点关注标的：包括三七互娱、游族网络、完美世界、世纪华通、昆仑万维、宝通科技等，均在游戏和影视领域表现优异。
• 投资评级：本报告采用相对评级体系，分为买入、增持、中性、减持，以及行业层面的看好、中性、看淡。

结论

整体来看，传媒互联网行业在2017年7月表现良好，尤其是《战狼2》带动了票房增长。游戏板块表现强劲，头部公司如腾讯、网易、三七互娱等继续领跑市场。影视板块虽受大剧结束影响，但网络自制剧和综艺表现亮眼。同时，海外传媒公司如时代华纳、动视暴雪、Take Two等也展现出良好的增长潜力。周报建议继续关注优质龙头公司的投资机会，尤其是具备强IP能力和内容付费能力的公司，以及在手游出海和院线板块表现突出的公司。