20240320-首创证券-传媒行业简评报告_优质供给叠加技术驱动_继续看好游戏_影视板块_14页_848kb

优质供给叠加技术驱动，继续看好游戏、影视板块

核心内容

本报告由首创证券发布，主要分析了2024年3月20日传媒行业的市场表现、核心观点及行业动态，重点指出游戏与影视板块在优质内容供给和技术驱动下的复苏趋势，并对相关标的进行了推荐。

主要观点

游戏行业

• 游戏行业优质供给和技术驱动将继续推动复苏。
• GDC（游戏开发者大会）即将召开，AI将成为重要主题，微软、谷歌、英伟达、Meta、腾讯、网易等游戏巨头将展示AI技术最新进展。
• 游戏版号发放保持高数量和高质量趋势，预计2024年游戏新品供给仍将较为充沛。
• 小游戏赛道快速增长，AI+游戏技术有望逐步落地。
• 游戏行业估值性价比高，建议关注核心产品线稳健或底部反转、出海进程有新进展的标的。

影视行业

• 影视板块优质供给有望持续，AI赋能将进一步提升行业生产力。
• 2024年电影市场供给充足，将刺激观影需求释放。
• 头部剧集公司如正午阳光、柠萌影视、欢娱影视等公布新片单，显示行业内容储备丰富。
• AI技术将加速内容制作效率，提升行业整体表现。
• 建议关注优质内容制作公司、院线龙头及内容平台。

AI应用层

• AI大模型技术不断突破，推动行业投资逻辑向应用层转移。
• AIGC（人工智能生成内容）提升产业生产力，赋能多模态内容生产。
• 建议关注：1）优质IP储备公司；2）优质内容公司；3）头部互联网公司。

关键信息

市场表现回顾

• 中信传媒指数全周上涨3.19%，在30个中信一级行业中排名第十。
• 2024年初至今，中信传媒指数微跌0.98%，在30个中信一级行业中排名第十五。
• 上周表现最佳的细分行业为“其他文化娱乐”，涨跌幅达6.62%；其次为广告营销、游戏、动漫、影视。
• 表现最佳的板块为出版，游戏、信息搜索与聚合、互联网广告营销、其他广告营销紧随其后。

行业动态

• 游戏：心动公司《出发吧麦芬》上架App Store，海外收入增长显著；Data.ai显示中国游戏厂商出海收入增长明显，腾讯、网易、叠纸游戏等表现突出；吉比特增持云霜网络，关注AI技术应用；掌趣科技入股行者AI，加强游戏AI研发。
• 影视：万达电影董事长透露贾玲新作《转念花开》进展；正午阳光进军电影领域，公布多部电影项目；《你想活出怎样的人生》定档4月3日；《周处除三害》《沙丘2》等影片票房表现亮眼。
• 广告营销：1月广告市场同比微涨3.7%，快消品行业成为广告投放主力。
• 平面出版：网文纸书销量领先，经管与心理自助类图书热销；趣味科普类与游戏益智类图书广受欢迎。
• 其他动态：泡泡玛特推出首款手机游戏《梦想家园》；Playlet短剧APP用户增长迅速；七火山推出高清文生视频技术，与小米、快手达成合作。

重要公告

• 哔哩哔哩-W获南向资金净买入；完美世界主力资金净流入创近期新高；阅文集团获南向资金净买入；字节跳动2023年全球收入约1200亿美元，美国收入160亿美元；腾讯控股获南向资金连续净买入。

相关标的推荐

1. 游戏行业：腾讯、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特、完美世界
2. 影视行业：百纳千成、光线传媒、横店影视、万达电影、华策影视、猫眼娱乐
3. 数据、IP相关：掌阅科技、中文在线、阅文集团
4. 港股互联网公司：腾讯、快手
5. 文娱消费：泡泡玛特
6. 内容创意、营销相关：蓝色光标、值得买、三人行

风险提示

• 宏观环境风险：国民经济增长状态、居民可支配收入变化、消费市场景气程度等。
• 监管政策风险：版号发放、影视项目审核、广告治理、税收政策、版权政策等。
• 项目推进风险：拍摄场地、器材、演员调整、技术成本、市场需求变化等。
• 内容侵权风险：创意团队在内容产品中可能对已有版权物造成侵权。